资本项目不开放难建成全球金融中心

    昨天（３０日）发改委公布了“十二五”上海国际金融中心建设规划，其中提到２０１５年要将上海建成全球人民币中心，于是就有记者问我是否这会负面影响香港人民币离岸市场的前景。我的回答是不会的。

    我的观点是，今后几年，上海应该不断加强其人民币在岸市场的中心地位，香港同时将保持其人民币离岸市场中的主导地位。我不久写的两篇文章可供大家参考，一篇是关于人民币国际化过程中为什么离岸市场是不可替代，另一篇讲为什么香港在人民币离岸市场中将起到批发市场的作用，而其他市场为零售的离岸市场。

    关于昨天公布的规划，所提到的推动国际板、产品创新、面向全球的人民币支付清算体系等等都有重要的意义。但是，最大的挑战还是没有涉及资本项目的开放问题。在资本项目不开放的条件下，是不可能将内地城市建成全球金融中心的。因为如果非居民无法自由地取得人民币，就难以介入这个市场。

    另外，规划也没有具体讨论金融服务业进一步对外开发的问题。如果外资在内地的银行、保险、证券、基金业的投资还继续受到严格的股权比例限制的话，也难以想象内地能形成真正的全球金融中心。