9月份股市应该看升还是看跌？

    踏入9月份，上市企业的中期业绩期基本上已经过去。对金融界而言，9月并非什么特别的月份。但是今年的情况却有些特别，变量非常多，因此市场希望在第4季度前的9月份，从不同的数据当中，透视经济发展趋势，捕捉先机。

    目前投资界的重点重新回到环球经济的基本面，碰巧美国彭博（Bloomberg）财经电视台本周再次邀请笔者畅谈九月份的市场情况，笔者也希望在此与读者分享一下自己的看法。

    昨天内地公布了 8月制造业采购经理人指数（PMI），数据结束了近期的跌势，重回景气区间，这对资本市场来讲肯定是会带来短暂心理上的支持。

    当然PMI回升有着季节性的原因，参考历史，相关数据一般在8月也会反弹。另外，未来几个月外围市场的风险，笔者认为其实还未在8月份的PMI中反映出来，经济放缓是否已经结束？实在是言之尚早。

    笔者认为9月份的股市还是存在调整的风险，如果我们细看PMI走势，观察分项指数，8月新定单和生产指数均弱于过去5年平均值54.2及55.1，这显示出内需增长动力还是不足，并没有出现明显的转向，经济尚处于调整阶段。但笔者估计内地经济应该不会出现“二次探底”的情况，经济按月增长速度有望渐趋稳定。

    早前股市出现调整，在于内地市场面临经济增长见顶和通胀压力的特殊情况，周边情况的确非常飘忽。从投资的角度去看，的确好像没有什么特别的投资主题。在过去几周，更有不少中小型所谓“内需概念股”出现崩盘下挫的情况。

    内需概念是否完结了？笔者认为不是，不过投资者必须加强筛选，认清内需概念股中的龙头业绩股，不要误堕庄家股的圈套中。

    目前内地市场进入了“金九银十”，估计投资界也会把握这个时机，寻找目标企业。在气候上九月和十月份秋高气爽，开始步入秋天，按照常人的消费心理，在用钱消费方面，甚至是投资方面，都会有消费购物的冲动，当进入秋天，特别是冬季，临近两节时，家庭消费明显增加，这是一个时间情绪上的概念。

    九月到来，内地各行各业都已经做好准备，全力以赴，务求抓住“金九银十”的商机。内地各行业商家充份利用“金九银十”的现象，这也成为每年一度销售旺季的通用语，好像不管市场情况如何，如金的九月和如银的十月，销售推广都会如约而至。

    其中一个比较突出的行业是房地产业，很多楼盘都会选在九月或十月开盘，希望捕捉消费者较为松动的消费情绪，所以这两个月的消费额均会明显高于其他月份，这就是内地“金九银十”的现象，也是内需股特殊的主打概念。

    不过，中央政府政策对内房仍处于调控阶段，如果房子热销，价格持续上涨，这不是众人希望看到的情况，因为这代表了调控政策将会持续下去，对内房股来说，肯定不是好事情。

    另外，笔者认为下半年中央将维持“宽财政、紧货币”的主调，大力推动保障房建设，用以弥补在楼市调控下，需求不足的情况，相信保障房投资对今年GDP的增长贡献将扩大，相关小区的基建投资或会增大。

    9月份的股市依然处于炒股不炒市的大环境当中，读者应该加倍留意。