玩期权玩出火，投资是一场持久战

    市场风高浪急，一星期不到，股价下挫了超过20%的股票比比皆是，有些还超过30%，小散户看着这些惊心魂魄的场面，不给它吓破胆才怪。

    朋友说她的上司于这几天请了假，以腾出时间留在家中看市况。

    她上司每天在公司看股价多于看文件，用手机查看股价多于打电话给太太。他一副心思都放在股市上。

    他的哲学是“打工没出头，惟有靠投资”。他是对的，但方法却十分之错。

    他最近半年热衷玩期权。期权是一种衍生自恒生指数的金融工具，投资者可买入认购期权 (Call)，代表他预计期指上升，在期指上升时，理论上（先决条件是时间值不变，因大部分投资者不懂，亦甚少参与，故不赘）认购期权价值上升。

    反之，投资者若不看好后市，他可买入认沽期权 (Put)。

    持有认购期权长仓（Long Call）的投资者，最大风险是损失期权金，但利润却十分大；但持认购期权短仓（Short Call）的风险则十分大，利润却只有期权金。

    简单来说，期权的杠杆效应令投资者以小博大，但当市况不利时损失却较正股为多。

    之前，朋友上司不断说自己每天赚了多少钱，笑她只是买入中人寿和建行等股票；说自己每天赚几万元，比打工好。

    见过不少类似的股坛英雄，在股市上升时赚点钱便跳出来狂舞，扮演股神的角色。

    当时，已叮嘱朋友不要胡乱沽出股票，即使市况大逆转，跌一、二千点也要不为所动，还要坚持每月定时定额买入股票。因为股价下挫，相同的钱可以买入更多的股票。

    这些日子来，朋友持有股票的价值确实蒸发了不少，但当明白到我们打的是一场持久战时，便不要理会每天股价的变化了。

    朋友上司过去几个月，赚了不少钱，令他显得更加意气风发，但风光背后却蕴含杀机。

    他追逐每天的变化，却忽略了整体经济和外国经济政策的改变，甚至看不到超级大户的手影，正以摧枯拉朽之势，迫使美国政府推出QE3。

    上周四，股市大跌后，他听到美国主权评级给下调，便意识到翌日港股将会大幅波动，他惟有请假……

    结果，连续三天的跌市，恒指曾经跌了超过3,000点，手持的期权输得一败涂地。

    他不敢再在别人面前说他的风光了。

    天下没有那么容易赚的钱。投资不是一场游戏，而是一场杀戮战，要胜出，便要打持久战，要不断学习的同时，还要经得起风浪与挑战。

    放下股票，不要看市况，风浪过后才是一场漂亮风景。

    （待续）