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联储退出稳大过快 穆迪降级防胜于驳(5月27日)
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-05-27 18:22:06

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  神奇的股市。特朗普曾经是股市雄起的主要支柱,科米门也曾经是股市瘫软的诱因,不过上周特朗普作为美国总统首次出访,却对股市影响不大。无论特爷威武地站在55个伊斯兰国元首面前指点江山,还是孤独地伫立在哭墙旁,无论是在教皇前献殷勤,还是破口大骂德国人,美股岿然不动,更一点点地推高了历史记录,连总统女婿被FBI秘密调查传闻也掀不起一片涟漪。除此之外,上周有几大事件发生,1)联储五月会议纪要显示,决策者已将温和地缩减资产负债表纳入议事日程,退出QE方法论大致成型,美债上周稳中有升;2)OPEC与俄罗斯同意将现行的产能冻结计划延长九个月,石油价格在会后因获利盘而一度暴跌,不过随后企稳;3)穆迪下调中国及中国香港的信用评级,沪深港指数却同告上升,人民币对美元汇率亦有上扬;4)民意调查显示曼彻斯特恐怖袭击之后,英国保守党对保守党的领先度跌至5点,市场担心梅在提前大选中获得全胜的如意算盘未必能打响,英镑高位走贬。


  美国联储上周公布的五月会议纪要显示,货币当局对近期的疲弱数据不甚担心,预计通胀压力持续稳定,它一方面暗示近期加息,另一方面首次披露削减资产负债表的方法,字里行间透露着稳中求进的策略。公开市场委员会在言论和做法上,似乎准备近期加息,并开始着手调整QE的步伐,但是它并不打算刺激市场,必要时反而可能顺着市场出招,明显地稳健大过快速。这种姿态符合市场的预期,于是资产价格没有将联储政策太当一回事。联储和市场的取态,也与笔者的基本判断一致。不过以利率期货价格以及波幅预期看,市场几乎处在一面倒的看法上。尽管这种情况出现的概率最大,但是不要忘记美国处在完全就业状态,工资上涨已经加速,财政刺激在酝酿中(不过规模现在看来可能要缩水),公开市场委员会很快会进入换人模式。笔者隐约感到,市场对利率中期走势的看法(2-3年)或许过度乐观,起码波幅不应该那么低。


  评级机构穆迪上周三调低了中国的主权信用评级,这是该机构1989年以来首次下调中国的评级,海外媒体大肆报道,中国财政部和官方媒体严辞反驳。穆迪在降级理由上,的确有个别不准确的地方,不过笔者希望指出,中国经济杠杆过高的问题,其实中国政府自己也在谈,甚至将防风险放到了一个前所未有的政策高度上,只是这事情让外国机构说出来心理上不舒服。惠誉于2013年就以同样理由下调了中国的评级,穆迪不过是追随者。日本在泡沫破灭前被下调了主权评级,日本大藏省曾经有过强烈的反弹,之后发生了什么世人皆知。在笔者看来,穆迪如何看中国不重要,重要的是不让穆迪所预言的情形发生,这才是中国政府应该做的,必须要全力以赴去做的。经历了十余载信贷扩张之后,中国的确面临着去杠杆的挑战,在信用收缩期金融风险会上升其实是常识,也不是只有穆迪才看得到的。政府和社会做好自己应该做的事情,消弥风险于未然方是正道。


  本周市场焦点是五月非农业就业数据,预计新增就业210K,时薪环比增长0.2%(vs 上期211K,0.3%)。如果非农增加超过200K,美国六月加息机会会进一步上升。不是美国需要即时加息(尤其在财政刺激政策变得不确定的时候),但是联储可能要顺着市场干了。


  本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2017-06-01 08:32:49普通P民关心的教育和医疗大幅上涨的现实根本没在这个CPI体现出来。医疗保险及其自付段的大幅上涨,3.1%肯定是个假数据。过去十年美国大学学费翻翻,有些藤校更是每年双位数的上涨,这些根本没在这个CPI里反映出来。
    2017-06-01 00:22:22

    魔鬼藏於細節當中

    2017-06-01 00:16:05

    这组四月份的cpi数据数略说明,影响美国过去12个月的通胀项目是"内外有别"。 住房支出涨3.5,交通运输服务和医疗服务涨3.1,医疗用品涨2.6,等。以上是由于工资、房租等压力下上涨的,是美国国内的因素起作用的。 而能源和食品之外的商品跌0.6,新车只涨了0.4,服装只涨了0.6,等。这部分主要是美元升值起作用的,是外因。
    lao-zhu上传的图片

    2017-05-31 21:01:02

    把涨的多直接剔除掉了,留下不怎么涨的数据忽悠P民,老朱不妨对比下你自己及身边朋友的开支和这表里的数据。更何况医疗的3.1%涨幅只怕远远不止吧。

    2017-05-31 14:58:40


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  • 来自:2017-06-01 07:24:23中国人每年能兑换5万美元,孔令辉事件就不会发生,全球一体化,个人财产也要全球配置,鸡旦不要全部放在一个篮子里。
    来自:手机客户端2017-06-01 06:36:37

    目前美元对于天朝是单向流通 美元进来容易出去难 再加上全球新税法的实行 更没人流入美元了 暂时看外汇市场稳定了 但长期而言是不公平的货币政策 这几天人民币强势 但这种建立在资本管制的前提下升值毫无意义 再怎么升 你拿不到美元 等于是一幅美丽的图 只能看看 老百姓永远是肆无忌惮奴役的对象

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  • 来自:2017-06-01 06:36:37目前美元对于天朝是单向流通 美元进来容易出去难 再加上全球新税法的实行 更没人流入美元了 暂时看外汇市场稳定了 但长期而言是不公平的货币政策 这几天人民币强势 但这种建立在资本管制的前提下升值毫无意义 再怎么升 你拿不到美元 等于是一幅美丽的图 只能看看 老百姓永远是肆无忌惮奴役的对象[回 复]
  • 2017-06-01 02:12:38哎。。。靠谱吗?
    【黄奇帆:建立房地产调控五大长效机制 适时征收房产税或物业税】他主张形成差别化税率体系:如果普通商品房的税率是1%,那么别墅就要考虑收5%,如果三五年内想卖掉,交易税可以再升到8%。还提出应适时征收房产税或物业税。以1%税率来计算房产税,一套200万元的房子即使十年翻番到400万元,账面上是赚了200万元,但考虑到房产税,契税、增值税等,投机炒房的动机会大大降低。
    http://estate.caijing.com.cn/20170531/4278271.shtml
    2017-05-29 14:24:31

    学者恐怕年龄不饶人,谋士更合适一些。

    2017-05-29 14:13:04

    是的,当个学者更好。

    2017-05-29 12:37:06

    黄可以自由地发表研究成果,在学术上更进一步,人尽其才,不当大官也不算可惜。

    2017-05-29 12:13:28

    看了一下黄奇帆的讲稿内容,真不错。没有能更上一层楼,可惜了。

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  • 来自:2017-06-01 00:22:22魔鬼藏於細節當中
    来自:手机客户端2017-06-01 00:16:05

    这组四月份的cpi数据数略说明,影响美国过去12个月的通胀项目是"内外有别"。 住房支出涨3.5,交通运输服务和医疗服务涨3.1,医疗用品涨2.6,等。以上是由于工资、房租等压力下上涨的,是美国国内的因素起作用的。 而能源和食品之外的商品跌0.6,新车只涨了0.4,服装只涨了0.6,等。这部分主要是美元升值起作用的,是外因。
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    来自:手机客户端2017-05-31 21:01:02

    把涨的多直接剔除掉了,留下不怎么涨的数据忽悠P民,老朱不妨对比下你自己及身边朋友的开支和这表里的数据。更何况医疗的3.1%涨幅只怕远远不止吧。

    来自:手机客户端2017-05-31 14:58:40


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  • 来自:2017-06-01 00:16:05这组四月份的cpi数据数略说明,影响美国过去12个月的通胀项目是"内外有别"。
    住房支出涨3.5,交通运输服务和医疗服务涨3.1,医疗用品涨2.6,等。以上是由于工资、房租等压力下上涨的,是美国国内的因素起作用的。
    而能源和食品之外的商品跌0.6,新车只涨了0.4,服装只涨了0.6,等。这部分主要是美元升值起作用的,是外因。
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    来自:手机客户端2017-05-31 21:01:02

    把涨的多直接剔除掉了,留下不怎么涨的数据忽悠P民,老朱不妨对比下你自己及身边朋友的开支和这表里的数据。更何况医疗的3.1%涨幅只怕远远不止吧。

    来自:手机客户端2017-05-31 14:58:40


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  • 2017-05-31 22:04:13美国4月成屋签约销售指数环比-1.3%,预期0.5%,前值-0.8%。
    美国4月成屋签约销售指数同比-5.4%,前值0.5%。
    ~~~~~~~
    美国3月加息的效果反映在4月住房市场。如果3月加息足以抑制房价过快上涨,美联储就更有底气推迟加息。
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  • 2017-05-31 21:20:44新订单。
    2017-05-31 16:21:02

    日本4月工业产出增长4% 创近6年最大增幅

    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 21:01:02把涨的多直接剔除掉了,留下不怎么涨的数据忽悠P民,老朱不妨对比下你自己及身边朋友的开支和这表里的数据。更何况医疗的3.1%涨幅只怕远远不止吧。
    2017-05-31 14:58:40


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  • 2017-05-31 20:59:41美国达拉斯联储主席Kaplan(有投票权):维持全年加息3次的基准预期。
    美联储应于今年稍晚开始缩表,缩表过程将持续数年。
    缩表将以一种渐进、可预测的方式进行。
    美联储的目标是最小化缩表对市场的影响。
    ~~~~~~
    基准预期是全年3次,又要耐心、逐步推出,那就暗示是9月和12月加息,并在年底开始缩表。
    [回 复]
  • 2017-05-31 20:55:23市场需要对6月加息风险重新定价。[回 复]
  • 2017-05-31 20:54:26央行与美联储极有可能有默契,甚至央行有可能已经知道或者猜到美联储不会在6月加息。
    2017-05-31 19:14:12

    离岸人民币兑美元升破6.76关口,日内累计涨逾600点,报6.7598,为8个月新高。 ~~~~~~~ 穆迪降低人民币部分信用评级好后,央行发动了一轮对人民币空头的猛攻,今天几乎是总攻,离岸人民币短期利率暴升,银根锁紧,有关门打狗的意思。央行要对人民币汇率有绝对定价权,才会安心调整人民币汇率。 这次强攻时机在美联储加息之前2周,也许央行已经知道美联储不会加息,所以强势出击。

    [回 复]
  • 2017-05-31 20:48:10美国达拉斯联储主席Kaplan(有投票权):通胀缓慢、不均衡,但并不认为通胀正走向恶化。
    全球产能过剩对通胀造成了阻力。
    美国达拉斯联储主席Kaplan(有投票权):美联储应当耐心、逐步地退出宽松,因为经济与通胀并未脱离控制。
    ~~~~~~
    票委在议息会议前2周提示“应当耐心、逐步地退出宽松”。应该算是一个清晰的推迟加息信号。
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  • 2017-05-31 19:19:17油价跌2%,消息称利比亚增产超预期。油价仍然受制于50美元。如果油价被禁锢住,全球的通胀就难起波澜,今天公布的欧洲通胀数据均弱于预期,暗示美国5月通胀数据也将表现平平。
    美联储真没必要急着加息。要实现少加息,晚加息,美联储还得继续‘嘴硬’。最后关头,美联储将会选择9月加息。拭目以待。
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  • 2017-05-31 19:14:12离岸人民币兑美元升破6.76关口,日内累计涨逾600点,报6.7598,为8个月新高。
    ~~~~~~~
    穆迪降低人民币部分信用评级好后,央行发动了一轮对人民币空头的猛攻,今天几乎是总攻,离岸人民币短期利率暴升,银根锁紧,有关门打狗的意思。央行要对人民币汇率有绝对定价权,才会安心调整人民币汇率。
    这次强攻时机在美联储加息之前2周,也许央行已经知道美联储不会加息,所以强势出击。
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  • 来自:2017-05-31 18:15:36本来没事干想伺机小注空澳元,现在陶博提醒好像还有别的机会
    来自:手机客户端2017-05-31 17:59:50

    今天已经开始上涨了,上海国债逆回购19%

    来自:手机客户端2017-05-31 08:36:12

    人民银行行长助理张晓慧:MPA并非金融市场波动的源头。 我同意,银行过去的无视风险导致了今天的流动性紧张。不过央行高官出来讲话,说明流动性的压力已经非常大了。我对六月会不会出现资金慌比较担心。

    [回 复]
  • 2017-05-31 18:02:37图图咋不买粽子孝敬自家父母?!娶了老婆忘了爹娘,心里只剩丈母娘了,不孝啊!

    朝廷现又提倡养儿防老了,俺还差点信了。罢了,还是默默地拿起笔在墙上画个靶心吧。。。
    2017-05-30 19:37:40

    马云不知道是我爱吃才买还是孝敬丈母娘买的啊。哈哈。

    2017-05-30 19:03:14

    淘宝有各个地方的数据,从哪家店,哪种口味,哪里的买家,一统计就都知道了。

    2017-05-30 18:17:22

    怎么可能,各个地方的人的“最”肯定不一样?

    2017-05-30 17:51:24

    外星人马云知道的。

    2017-05-30 17:46:42

    阿尔法狗一定不知道哪种粽子最好吃!(。ì _ í。)

    [回 复]
  • 来自:2017-05-31 17:59:50今天已经开始上涨了,上海国债逆回购19%
    来自:手机客户端2017-05-31 08:36:12

    人民银行行长助理张晓慧:MPA并非金融市场波动的源头。 我同意,银行过去的无视风险导致了今天的流动性紧张。不过央行高官出来讲话,说明流动性的压力已经非常大了。我对六月会不会出现资金慌比较担心。

    [回 复]
  • 2017-05-31 17:36:42转:克里斯托夫-金 太极女大师闫芳,河北省第五届武协副主席,石家庄第十届政协委员,这不把人当猴耍?精神病患者都不至于如此,地球上大概只有神州人才这样忽悠,问题是,很多人深信不疑,积极配合,为之洗地,揭露这些浅薄的骗局往往遭遇巨大的阻力,我仰天长啸,华夏之国啊,你为什么离文明越来越远?[回 复]
  • 2017-05-31 16:36:38李逵拦路收费亏本还向宋江打报告要求补助。这两年的呸呸呸巨额投资屁民等买单吧,农民0001也必须是买单人。这世界没有从来没有免费的,所谓免费往往都需要支付更多的成本,只是有时转移支付或延时支付罢了。郭有,呵呵。
    2017-05-31 15:17:56

    更何况现在早已经关上这个机会(8.11浅尝辄止就关上大门了)。不过作为贸易大国确实是不应该也不大可能(那可能引来全球围殴)通过货币贬值来获得竞争优势的。

    2017-05-31 15:14:33

    不是传统失灵,是本来就不现实。

    2017-05-31 15:13:55

    不可能无限印钞的,除非他想跟津巴布韦看齐,所以才有所谓的“难”。

    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 16:22:52发债成本首超贷款利率 中国企业或重回银行贷款
    在“去杠杆”和“严监管”的高压下,中国AAA级5年期中票收益率自2008年面世以来首次超过同期银行贷款利率,中国企业、特别是优质企业、今后可能更倾向于贷款融资,从而导致信用债供给进一步大幅萎缩。
    2017-05-31 11:48:54

    呵呵,间接融资呗。 间接融资的操作成本,在融资总成本中比重降低。

    2017-05-31 08:44:48

    中国AAA级公司债(七年期)的利率已经超过五年期基准借款利率了。货币环境在迅速收紧,央行刻意不动基准利率,但是市场利率这么升,最终纸还是包不住火。

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  • 2017-05-31 16:21:02日本4月工业产出增长4% 创近6年最大增幅
    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 15:25:25台北有一家非常具有特色和历史感的咖啡馆──“明星咖啡馆”,位在西门町一带的武昌街上。它不但装潢充满复古风味,历史超过60年,背后更充满了台湾过往的小故事……

    http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB103/65778.htm (台湾热话)


    Paradise是著名的天体沙滩,而Super Paradise则是同性恋情侣的圣地,但闻名不如见面,我们踏上ATV(小型四驱车)就向两个沙滩进发……

    http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB316/65781.htm (森度摄影)
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  • 2017-05-31 15:17:56更何况现在早已经关上这个机会(8.11浅尝辄止就关上大门了)。不过作为贸易大国确实是不应该也不大可能(那可能引来全球围殴)通过货币贬值来获得竞争优势的。
    2017-05-31 15:14:33

    不是传统失灵,是本来就不现实。

    2017-05-31 15:13:55

    不可能无限印钞的,除非他想跟津巴布韦看齐,所以才有所谓的“难”。

    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

    [回 复]
  • 2017-05-31 15:14:33不是传统失灵,是本来就不现实。
    2017-05-31 15:13:55

    不可能无限印钞的,除非他想跟津巴布韦看齐,所以才有所谓的“难”。

    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 15:13:55不可能无限印钞的,除非他想跟津巴布韦看齐,所以才有所谓的“难”。
    2017-05-31 15:11:49

    沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。

    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 15:12:40所以我讲能砍掉公务猿群(当然是机构太多)是唯一真实有效的减支手段。否则任何减支都减不掉的。减了这一定会在其他地方加倍收回去的,是假减。一个社会要繁荣昌盛一定是公民权利的充分保障,否则、、、、、呵呵呵。
    2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

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    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 来自:2017-05-31 15:11:49沉默兄,传统方式不灵了,你已经开始融入全球体系了,再大规模印钞,会出大问题的,有可能变成冥币呦,呵呵。
    来自:手机客户端2017-05-31 15:07:28

    而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵

    来自:手机客户端2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    来自:手机客户端2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

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    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    来自:手机客户端2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    来自:手机客户端2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    来自:手机客户端2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 15:07:28而当蛋糕无法继续做大时,维持不变的庞大官僚体系供养问题,财政收入减少无法继续养活庞大的官僚体系的问题,所以就有改革问题,要嘛改革减少官僚供养数量,要嘛增加财政收入,经济下行就印钞咯。呵呵
    2017-05-31 15:03:23

    所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。

    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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  • 2017-05-31 15:03:23所谓郭嘉都是先组建一个庞大的官僚系统,然后从社会经济中抽取营养养活的。所谓“国有”则是靠垄断利润养活官僚的。呵呵。跟印钞(通货膨胀税)或特许经营(垄断经营),或税收都是一样的。
    2017-05-31 14:11:23

    国企就是无主的肉。上汽,坚持买办50年,做大做强。

    2017-05-31 14:01:32

    汉奸入住才是买办根源。不思进取浪费资源。

    2017-05-31 13:47:37

    国企牛逼么,最大做强,百年买办,欧耶

    2017-05-31 13:36:04

    对于大唐联芯与高通合资,紫光集团董事长赵伟国的评论则非常尖锐: http://blog.sina.com.cn/s/blog_777099070102xdzm.html

    2017-05-27 21:21:54

    证监会减持新限制出台,几天前还说股票供应和股价没有关系呢。这些措施基本上把股权分置改革的成果搞没了,可惜。

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