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美元强势难逆转 法国选举有担忧(4月15日)
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-04-15 19:32:45

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  两场战争和两个炸弹,主导了上周的市场情绪,资金避险意识加强。第一场战争是已经发生了的美国对叙利亚的导弹袭击,以及俄罗斯在语言上的强硬回应;第二场是市场担心可能发生的美国对朝鲜的袭击,美国三个航空母舰群接近,战争叫嚣升级,连中国外长也发声警告。第一个炸弹是美国在阿富汗动用了历史上最大的常规炸弹袭击位于阿富汗的恐怖设施;第二个炸弹是特朗普声称美元过强,汇率市场应声大幅波动,市场猜测美国货币政策前景。地缘政治风险令市场避险情绪明显升温,资金配置转向,股市跌、债市升。特朗普的“弱美元”口头干预,导致日元汇率暴涨,创下七个月来最大的日元兑美元单周升幅。资金担心法国大选的不确定性,欧洲股市和欧元汇率落后。媒体传沙特阿拉伯有意将减产协议延长六个月,加上叙利亚危机深化,原油价格是上周各大资产种类中的赢家;铁矿石价格则继续震荡。避险情绪之下,黄金价格突破阻力位直逼1300关口。美国财政部在复活节假日期间公布半年度汇率报告,没有国家被标签为汇率操纵国,不过中国等六个国家或地区仍被列入观察名单。


  特朗普关于美元汇率过强的言论,比美国发射的“炸弹之母”对市场更具冲击力。此言与他在竞选时的言论相近,但是却意味着他要求美国联储迅速实现货币环境正常化的立场已经软化。果然,在同一个谈话中新任美国总统收回了要怒炒联储主席的竞选承诺,市场解读为货币当局多了一些继续鸽派的本钱。特朗普言论令美元走软,不过大部分的贬值很快就反弹了回来。作为美国总统,特朗普的立场可能长远来看可能改变货币政策和贸易赤字的走势,但是单凭口头干预,效果却未必理想。联储是唯一一个明言加息甚至缩表的大国央行,美国经济的自主增长能力明显好过其它经济,其劳工市场的完全就业状况更让各政府艳羡。这是美元中期走强的基本面因素,这些并未因特朗普谈话而改变。世界其他地方还面临着选举和地缘政治的不确定性,美元的避险功能依然受到青睐。更重要的是,资金流入对于特朗普的基建扩张、赤字财政十分重要,说至关重要也不为过。克林顿时期的财长鲁宾开启了强美元策略,试图通过强美元吸引资金流入来维持美国的金融繁荣,乃至经济繁荣。这个模式至今仍是美国现有财经政府体制的主旋律。特朗普所行的是制造业经济学,财政部推崇的是动态金融经济学,后者是美国近年科技创新的动力,吸收美国财政赤字的主要源头,不过也曾导致了金融危机。以目前的形势看,包括财政部在内的技术官僚与特朗普团队的温和派携手,白宫政策趋向理性化。特朗普个人也许还会时不时地发出弱美元的呼声,不过美元强势作为一种趋势恐怕还会持续下去,当然不排除中间有技术性调整。


  法国第一轮总统大选将于4月23日举行,市场经过数月的无视之后开始对选举风险感到担心。一般认为,中间偏右的主流政客马克隆可以和极右政客勒庞进入第二轮选举,并最终成为下一任法国总统。不过最近极左政客梅兰冲(Jean-Luc Melenchon)在电视辩论中表现神勇,一个月内民意支持率从10%冲上18%,成为排名第三的总统候选人。市场上周开始担心极左与极右候选人(两位均声言脱欧)会师第二轮,欧洲债市已经有所反应。笔者看来这种风险的确存在,但是尚未到恐慌的时候。法国民意基本上是中间偏右、中间偏左和极右三分天下,梅兰冲抢掉了政治理念偏左的票源,他所得乃是另一位偏左人士哈蒙(Hamon)所失,目前尚未打入马克隆的票仓,光靠偏左票源似乎不足以拿到第二轮选举的入场券,毕竟现任总统奥朗德太不得人心。当然,左派票源走向极左,的确增大了极端势力夺权的风险,不过马克隆目前还有五个百分点的领先,除非马克隆爆出丑闻,他应该可以进入第二轮。如果他无法进入第二轮选举,则中间偏左与偏右的主流票源就丧失了联手阻止政府走向极端的机会。


  本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 来自:2017-04-20 01:22:21因为王冬胜说2020年香港只用人民币,抛港币买美元趋势已成。
    来自:手机客户端2017-04-19 21:38:02

    陶老大 HKD what happened?

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  • 2017-04-20 00:48:04老了,玩科技股
    没看懂巴菲特投资IBM
    Warren Buffett's bet on IBM is down more than $787 million (IBM, BRK/B, BRK/A)
    http://markets.businessinsider.com/news/stocks/buffett-earnings-net-worth-berkshire-hathaway-billionaire-stock-ibm-2017-4-1001931343-1001931343
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  • 来自:2017-04-19 23:01:53被三胖导弹吓跑了呗,这个绿豆贼满意,可以去领赏啦
    来自:手机客户端2017-04-19 21:38:42

    “卡尔文森”航母舰队,在哪儿?

    来自:手机客户端2017-04-19 01:37:34

    呵呵,美国"卡尔文森"航母舰队,离朝鲜半岛3000英里 Despite talk of a military strike, Trump’s ‘armada’ was a long way from Korea http://www.msn.com/en-us/news/world/despite-talk-of-a-military-strike-trump%e2%80%99s-%e2%80%98armada%e2%80%99-was-a-long-way-from-korea/ar-BBzZDde?OCID=ansmsnnews11

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  • 来自:2017-04-19 23:00:32刘是鱼话音未落,郭文贵就被红色通缉了,证券业协会副会长林义相忙不迭的删除微博啦

    新华网竟敢怒怼刘主席,敬你是条汉子
    来自:手机客户端2017-04-19 19:51:19

    新华网回复吹牛比,想象人民网的昨天和今天

    来自:手机客户端2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 2017-04-19 21:38:42“卡尔文森”航母舰队,在哪儿?
    2017-04-19 01:37:34

    呵呵,美国"卡尔文森"航母舰队,离朝鲜半岛3000英里 Despite talk of a military strike, Trump’s ‘armada’ was a long way from Korea http://www.msn.com/en-us/news/world/despite-talk-of-a-military-strike-trump%e2%80%99s-%e2%80%98armada%e2%80%99-was-a-long-way-from-korea/ar-BBzZDde?OCID=ansmsnnews11

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  • 2017-04-19 21:38:02陶老大 HKD what happened?[回 复]
  • 来自:2017-04-19 19:51:19新华网回复吹牛比,想象人民网的昨天和今天
    来自:手机客户端2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 来自:2017-04-19 18:27:42http://news.xinhuanet.com/overseas/2016-09/15/c_129282465.htm
    来自:手机客户端2017-04-19 18:24:39

    http://news.xinhuanet.com/overseas

    来自:手机客户端2017-04-19 18:08:09

    这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。

    来自:手机客户端2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 来自:2017-04-19 18:24:39http://news.xinhuanet.com/overseas
    来自:手机客户端2017-04-19 18:08:09

    这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。

    来自:手机客户端2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 2017-04-19 18:08:09这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。
    2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 2017-04-19 18:07:16那是要韩锅化大钱埋单的,先算100亿吧,最后不能用为主。接着看戏。
    2017-04-19 16:55:20

    THAAD到货.

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  • 2017-04-19 18:06:03老李,处吹牛,心情好,才能多泡妞。
    这年头医疗股那么贵,挂号费都涨价了,身体好才是真的好。

    昨天,拍西游记的导演走了;今天,香港的神偷也走了;好像老郭天王又娶新媳妇了。。。
    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 2017-04-19 16:55:20THAAD到货.
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  • 2017-04-19 16:31:56五月测试.
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  • 来自:2017-04-19 16:19:54能挡子弹,牛!
    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 2017-04-19 15:47:51刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.
    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 来自:2017-04-19 15:42:56哈哈,李兄吧,改头换面了。不过和冬青抬杠的毛病没变。
    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:23:12韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。
    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 来自:2017-04-19 15:22:54川普亲口证实有美分,现在他断了美分部分口粮,明显美分战斗力锐减。主要靠自甘美和轮子在坚持。
    来自:手机客户端2017-04-19 14:14:07

    没啥五毛、美分的,大家就是看看谁是郭美美而已。 美帝家女婿吃香,大陆干爹牛B而已。

    来自:手机客户端2017-04-19 14:10:03

    时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史

    来自:手机客户端2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    来自:手机客户端2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:16:49
    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:10:49股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。
    天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。
    [回 复]
  • 2017-04-19 15:10:27贵州茅台(沪:600519)A股股价昨天升破400元创新高;其总市值直逼贵州省去年生产总值(GDP)的一半,世界最大酒企地位也进一步巩固……

    http://news.etnet.com.cn/topic/64596.htm (特写)


    从香港赤腊角国际机场起飞,经历了9小时的航程,终于可以脚踏实地,到达多哈国际机场。由多哈到雅典这5小时的航程,我的心情渐渐变得既紧张又兴奋,心想终于可以踏进这个神话国度……

    http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB316/64613.htm (森度摄影)
    [回 复]
  • 2017-04-19 14:23:07民主,浦发
    2017-04-19 11:49:41

    不全呀,浦发也应该是跳水。

    2017-04-19 11:32:45

    Long-Short Equity Strategies

    2017-04-16 23:58:52

    拉了一下数据 银行分化。 民生跌成屎

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  • 2017-04-19 14:14:07没啥五毛、美分的,大家就是看看谁是郭美美而已。

    美帝家女婿吃香,大陆干爹牛B而已。
    2017-04-19 14:10:03

    时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史

    2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 2017-04-19 14:13:03接着看戏,反正还没折腾好。
    2017-04-19 13:56:20

    格力,年收益率,复权。

    2017-04-19 11:39:00

    银隆关键人:格力内部利益集团浮出水面 http://money.163.com/special/view738/ ---------------------- 上次是王石要赢了,这次是?

    2017-04-19 09:18:23

    那么那些新的三板是不是就要限制这类玩了?私募一袋,看看在开门之前有没有股神、赌神破产或者被抓的,直接摘牌的,没有就洗洗睡吧,小赌怡情。

    2017-04-19 08:38:06

    次新高送转填权式减持,这招不管用了,小非很急。

    2017-04-19 08:35:31

    那个上市公司都是一屁股烂事。那个也不敢惹祸。党除外。

    2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 来自:2017-04-19 14:10:03时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史
    来自:手机客户端2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    来自:手机客户端2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 14:04:42政府正要做就是将居民存款引导去房市,股市,搞活经济
    来自:手机客户端2017-04-19 12:57:41

    银行再不管,居民存款会被骗光。

    [回 复]
  • 2017-04-19 13:56:20格力,年收益率,复权。
    2017-04-19 11:39:00

    银隆关键人:格力内部利益集团浮出水面 http://money.163.com/special/view738/ ---------------------- 上次是王石要赢了,这次是?

    2017-04-19 09:18:23

    那么那些新的三板是不是就要限制这类玩了?私募一袋,看看在开门之前有没有股神、赌神破产或者被抓的,直接摘牌的,没有就洗洗睡吧,小赌怡情。

    2017-04-19 08:38:06

    次新高送转填权式减持,这招不管用了,小非很急。

    2017-04-19 08:35:31

    那个上市公司都是一屁股烂事。那个也不敢惹祸。党除外。

    2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

    [回 复]
  • 2017-04-19 13:35:25no more money laundry
    2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 12:57:41银行再不管,居民存款会被骗光。[回 复]
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  • 水磨石_:今天又是大跌,有人总结牛是鱼的监管政策: 1.不准举牌; 2.不准炒题材; 3.不准炒次新; 4.不准重组; 5.不准高送转; 6.不准连涨3天; 7.不准清仓; 8.不准杠杆; 9.允许新股大扩容; 10.允许大跌; 11.允许连跌多日; 12.允许国家队高抛低吸; 13.任性特停; 14.任性喊话唱空。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:25

  • Oh0h0h:湖南长沙岳麓区报告发现有106名学生感染艾滋 http://news.sina.com.cn/c/2017-04-22/doc-ifyepnea4554318.shtml

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:23

  • TaoDong:新华社:保险监管,“严”字打头,监管屡出重拳旨在引导保险业回归本源,服务实体经济发展。保险机构发展没有捷径可走,要把心思放在做大做强保障主业上。监管机构则应尽快补齐监管短板,堵塞监管漏洞,用制度的卡尺对违规行为进行约束,以规则的红线为灰色地带竖起围墙,优化行业发展环境,在支持实体经济转型升级中发挥保险的独特作用。据了解,保监会即将出台一系列政策鼓励保险业支持实体经济发展。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:12

  • TaoDong:据路透报道,中国国家开发银行考虑为一个寻求入股俄罗斯最大黄金生产商极地黄金(Polyus)的中国财团提供融资。 该财团由复星国际牵头,自去年以来一直在洽商收购极地黄金的部分股权。复星国际是中国并购最活跃的综合企业之一;极地黄金由俄罗斯富豪Suleiman Kerimov家族掌控,拥有的金矿探明储量超过9000万盎司。 黄金头条网此前提及,俄罗斯第一副总理Igor Shuvalov,称中国复星国际集团计划与俄罗斯最大金矿商Polyus签署入股协议,以买入后者的金矿资产,但没有透露复星具体入股计划和金额。此前有报道称这笔交易规模超过20亿美元。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:10

  • 我是农民0001:日本又干了一件事。据日媒报道,战争狂人希特勒自传《我的奋斗》中的内容被引进日本教材。 -------------------------------- 老希、老马也是牛人。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:07

  • 我是农民0001:还有电子学习费眼比较厉害。现在眼睛有毛病的小学就很多了。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:05

  • 我是农民0001:说着常人都说不出的胡话,却可以掌握中国的学术主导权和话语主导权,这就是中国思想界和学界的现实。 这些人,你要说他们在学术上有什么创建性成果,估计他们自己也要王顾左右而言他,说他们是学者,是因为他们是西方理论的搬运工,但是不妨碍主流媒体把他们包装为中国的智慧,中国的良心。 就是这些中国的智慧,中国的良心,几乎垄断了中国的思想产品供应。 在中国民生问题和经济问题上,是这些人垄断了主流的声音。在历史、国关层面,他们的话语权也大的吓人。沈志华是研究历史的,这次就是用历史研究来谈论朝鲜半岛危机,他也被称为中国学术的良心。 现在有一个现象很有意思,一些被网友怀疑黄皮白心的,反而最有机会被主流媒体吹捧为中国的良心。 这些人垄断了中国的学术资源,占据了中国的话语平台,充斥了中国的思想通道,中国的学术良心们影响了中国民众的大脑,他们的大脑又被西方控制。这就是中国的软实力危机。 至于他们是脑袋问题,还是屁股问题,我认为这不是一个问题。樊纲不就说过经济学家就是为利益集团服务的吗?至于这些利益集团是中国的还是美国的日本的韩国的,他们自己心里很清楚,网友真有心搞清楚,也不是无迹可寻。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)16:00

  • 我是农民0001:沈志华,就能用自己的那套理论分析框架,得出韩国是中国的朋友,朝鲜是中国的敌人,中国应该帮助韩国统一朝鲜半岛,朝鲜是中国东北问题的根源,解决朝鲜就能解决东北经济问题等高论。这样的奇谈怪论,出自被中国热捧的专家之口,又通过媒体的热捧传播的到处都是,确实影响了一大批人的思考。其实,不用多分析,也知道沈志华的这套分析,在中国人民因为萨德问题抵制韩国的时候抛出来,是对谁有利。沈志华这个被有些人称为关于朝鲜半岛问题的唯一高明的研究结论,分明在挑战人们的常识。

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)15:58

  • 我是农民0001:“天舟一号” http://blog.sina.com.cn/s/blog_bed953330102x5q6.html

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)15:55

  • 经济通版主:“中国特色的社会主义其实是不存在‘牛三’,甚至乎性质是与熊市及牛市不同的,这种中国特色的经济,笔者就以‘龙’来形容,龙的经济市场形态我认为只有两期,是‘龙市一期’及‘龙市二期’……” http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB204/64735.htm 《楼市点评》汪敦敬 “歌德的这段话,是他对一个人应该走怎样的人生道路的忠告。首先,他强调要为自己开辟道路,意思是选择自己有兴趣、愿意倾全力去追求的志业……” http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB209/64742.htm 《一分钟阅读》李怡

    中国央行率先缩表 法国选举初试民意(4月22日)15:54

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