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美元强势难逆转 法国选举有担忧(4月15日)
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-04-15 19:32:45

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  两场战争和两个炸弹,主导了上周的市场情绪,资金避险意识加强。第一场战争是已经发生了的美国对叙利亚的导弹袭击,以及俄罗斯在语言上的强硬回应;第二场是市场担心可能发生的美国对朝鲜的袭击,美国三个航空母舰群接近,战争叫嚣升级,连中国外长也发声警告。第一个炸弹是美国在阿富汗动用了历史上最大的常规炸弹袭击位于阿富汗的恐怖设施;第二个炸弹是特朗普声称美元过强,汇率市场应声大幅波动,市场猜测美国货币政策前景。地缘政治风险令市场避险情绪明显升温,资金配置转向,股市跌、债市升。特朗普的“弱美元”口头干预,导致日元汇率暴涨,创下七个月来最大的日元兑美元单周升幅。资金担心法国大选的不确定性,欧洲股市和欧元汇率落后。媒体传沙特阿拉伯有意将减产协议延长六个月,加上叙利亚危机深化,原油价格是上周各大资产种类中的赢家;铁矿石价格则继续震荡。避险情绪之下,黄金价格突破阻力位直逼1300关口。美国财政部在复活节假日期间公布半年度汇率报告,没有国家被标签为汇率操纵国,不过中国等六个国家或地区仍被列入观察名单。


  特朗普关于美元汇率过强的言论,比美国发射的“炸弹之母”对市场更具冲击力。此言与他在竞选时的言论相近,但是却意味着他要求美国联储迅速实现货币环境正常化的立场已经软化。果然,在同一个谈话中新任美国总统收回了要怒炒联储主席的竞选承诺,市场解读为货币当局多了一些继续鸽派的本钱。特朗普言论令美元走软,不过大部分的贬值很快就反弹了回来。作为美国总统,特朗普的立场可能长远来看可能改变货币政策和贸易赤字的走势,但是单凭口头干预,效果却未必理想。联储是唯一一个明言加息甚至缩表的大国央行,美国经济的自主增长能力明显好过其它经济,其劳工市场的完全就业状况更让各政府艳羡。这是美元中期走强的基本面因素,这些并未因特朗普谈话而改变。世界其他地方还面临着选举和地缘政治的不确定性,美元的避险功能依然受到青睐。更重要的是,资金流入对于特朗普的基建扩张、赤字财政十分重要,说至关重要也不为过。克林顿时期的财长鲁宾开启了强美元策略,试图通过强美元吸引资金流入来维持美国的金融繁荣,乃至经济繁荣。这个模式至今仍是美国现有财经政府体制的主旋律。特朗普所行的是制造业经济学,财政部推崇的是动态金融经济学,后者是美国近年科技创新的动力,吸收美国财政赤字的主要源头,不过也曾导致了金融危机。以目前的形势看,包括财政部在内的技术官僚与特朗普团队的温和派携手,白宫政策趋向理性化。特朗普个人也许还会时不时地发出弱美元的呼声,不过美元强势作为一种趋势恐怕还会持续下去,当然不排除中间有技术性调整。


  法国第一轮总统大选将于4月23日举行,市场经过数月的无视之后开始对选举风险感到担心。一般认为,中间偏右的主流政客马克隆可以和极右政客勒庞进入第二轮选举,并最终成为下一任法国总统。不过最近极左政客梅兰冲(Jean-Luc Melenchon)在电视辩论中表现神勇,一个月内民意支持率从10%冲上18%,成为排名第三的总统候选人。市场上周开始担心极左与极右候选人(两位均声言脱欧)会师第二轮,欧洲债市已经有所反应。笔者看来这种风险的确存在,但是尚未到恐慌的时候。法国民意基本上是中间偏右、中间偏左和极右三分天下,梅兰冲抢掉了政治理念偏左的票源,他所得乃是另一位偏左人士哈蒙(Hamon)所失,目前尚未打入马克隆的票仓,光靠偏左票源似乎不足以拿到第二轮选举的入场券,毕竟现任总统奥朗德太不得人心。当然,左派票源走向极左,的确增大了极端势力夺权的风险,不过马克隆目前还有五个百分点的领先,除非马克隆爆出丑闻,他应该可以进入第二轮。如果他无法进入第二轮选举,则中间偏左与偏右的主流票源就丧失了联手阻止政府走向极端的机会。


  本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 来自:2017-04-20 01:22:21因为王冬胜说2020年香港只用人民币,抛港币买美元趋势已成。
    来自:手机客户端2017-04-19 21:38:02

    陶老大 HKD what happened?

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  • 2017-04-20 00:48:04老了,玩科技股
    没看懂巴菲特投资IBM
    Warren Buffett's bet on IBM is down more than $787 million (IBM, BRK/B, BRK/A)
    http://markets.businessinsider.com/news/stocks/buffett-earnings-net-worth-berkshire-hathaway-billionaire-stock-ibm-2017-4-1001931343-1001931343
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  • 来自:2017-04-19 23:01:53被三胖导弹吓跑了呗,这个绿豆贼满意,可以去领赏啦
    来自:手机客户端2017-04-19 21:38:42

    “卡尔文森”航母舰队,在哪儿?

    来自:手机客户端2017-04-19 01:37:34

    呵呵,美国"卡尔文森"航母舰队,离朝鲜半岛3000英里 Despite talk of a military strike, Trump’s ‘armada’ was a long way from Korea http://www.msn.com/en-us/news/world/despite-talk-of-a-military-strike-trump%e2%80%99s-%e2%80%98armada%e2%80%99-was-a-long-way-from-korea/ar-BBzZDde?OCID=ansmsnnews11

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 23:00:32刘是鱼话音未落,郭文贵就被红色通缉了,证券业协会副会长林义相忙不迭的删除微博啦

    新华网竟敢怒怼刘主席,敬你是条汉子
    来自:手机客户端2017-04-19 19:51:19

    新华网回复吹牛比,想象人民网的昨天和今天

    来自:手机客户端2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 2017-04-19 21:38:42“卡尔文森”航母舰队,在哪儿?
    2017-04-19 01:37:34

    呵呵,美国"卡尔文森"航母舰队,离朝鲜半岛3000英里 Despite talk of a military strike, Trump’s ‘armada’ was a long way from Korea http://www.msn.com/en-us/news/world/despite-talk-of-a-military-strike-trump%e2%80%99s-%e2%80%98armada%e2%80%99-was-a-long-way-from-korea/ar-BBzZDde?OCID=ansmsnnews11

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  • 2017-04-19 21:38:02陶老大 HKD what happened?[回 复]
  • 来自:2017-04-19 19:51:19新华网回复吹牛比,想象人民网的昨天和今天
    来自:手机客户端2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 来自:2017-04-19 18:27:42http://news.xinhuanet.com/overseas/2016-09/15/c_129282465.htm
    来自:手机客户端2017-04-19 18:24:39

    http://news.xinhuanet.com/overseas

    来自:手机客户端2017-04-19 18:08:09

    这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。

    来自:手机客户端2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 来自:2017-04-19 18:24:39http://news.xinhuanet.com/overseas
    来自:手机客户端2017-04-19 18:08:09

    这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。

    来自:手机客户端2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 2017-04-19 18:08:09这么牛,美帝还不让在美国卖,正式没人道啊。
    2017-04-19 16:19:54

    能挡子弹,牛!

    2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 2017-04-19 18:07:16那是要韩锅化大钱埋单的,先算100亿吧,最后不能用为主。接着看戏。
    2017-04-19 16:55:20

    THAAD到货.

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  • 2017-04-19 18:06:03老李,处吹牛,心情好,才能多泡妞。
    这年头医疗股那么贵,挂号费都涨价了,身体好才是真的好。

    昨天,拍西游记的导演走了;今天,香港的神偷也走了;好像老郭天王又娶新媳妇了。。。
    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 2017-04-19 16:55:20THAAD到货.
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  • 2017-04-19 16:31:56五月测试.
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  • 来自:2017-04-19 16:19:54能挡子弹,牛!
    来自:手机客户端2017-04-19 15:47:51

    刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.

    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

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  • 2017-04-19 15:47:51刚买了一华为手机.嘎嘎嘎.
    2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:42:56哈哈,李兄吧,改头换面了。不过和冬青抬杠的毛病没变。
    来自:手机客户端2017-04-19 15:23:12

    韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。

    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:23:12韭菜见过太多。无一例外是吹牛韭菜。打脸当胖子。
    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:22:54川普亲口证实有美分,现在他断了美分部分口粮,明显美分战斗力锐减。主要靠自甘美和轮子在坚持。
    来自:手机客户端2017-04-19 14:14:07

    没啥五毛、美分的,大家就是看看谁是郭美美而已。 美帝家女婿吃香,大陆干爹牛B而已。

    来自:手机客户端2017-04-19 14:10:03

    时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史

    来自:手机客户端2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    来自:手机客户端2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:16:49
    来自:手机客户端2017-04-19 15:10:49

    股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。 天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 15:10:49股票分化严重,我们这些所谓的价投们,市值创新高。
    天知道后面怎么样,混一天算一天,不奢望,不绝望。
    [回 复]
  • 2017-04-19 15:10:27贵州茅台(沪:600519)A股股价昨天升破400元创新高;其总市值直逼贵州省去年生产总值(GDP)的一半,世界最大酒企地位也进一步巩固……

    http://news.etnet.com.cn/topic/64596.htm (特写)


    从香港赤腊角国际机场起飞,经历了9小时的航程,终于可以脚踏实地,到达多哈国际机场。由多哈到雅典这5小时的航程,我的心情渐渐变得既紧张又兴奋,心想终于可以踏进这个神话国度……

    http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB316/64613.htm (森度摄影)
    [回 复]
  • 2017-04-19 14:23:07民主,浦发
    2017-04-19 11:49:41

    不全呀,浦发也应该是跳水。

    2017-04-19 11:32:45

    Long-Short Equity Strategies

    2017-04-16 23:58:52

    拉了一下数据 银行分化。 民生跌成屎

    [回 复]
  • 2017-04-19 14:14:07没啥五毛、美分的,大家就是看看谁是郭美美而已。

    美帝家女婿吃香,大陆干爹牛B而已。
    2017-04-19 14:10:03

    时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史

    2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 2017-04-19 14:13:03接着看戏,反正还没折腾好。
    2017-04-19 13:56:20

    格力,年收益率,复权。

    2017-04-19 11:39:00

    银隆关键人:格力内部利益集团浮出水面 http://money.163.com/special/view738/ ---------------------- 上次是王石要赢了,这次是?

    2017-04-19 09:18:23

    那么那些新的三板是不是就要限制这类玩了?私募一袋,看看在开门之前有没有股神、赌神破产或者被抓的,直接摘牌的,没有就洗洗睡吧,小赌怡情。

    2017-04-19 08:38:06

    次新高送转填权式减持,这招不管用了,小非很急。

    2017-04-19 08:35:31

    那个上市公司都是一屁股烂事。那个也不敢惹祸。党除外。

    2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

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  • 来自:2017-04-19 14:10:03时代正剧烈改变,连五毛也要下岗,真是谁也想不到,早说过,当五毛跌价至五分钱,就是五毛要走入历史
    来自:手机客户端2017-04-19 12:41:31

    用完即弃:因不能使用VPN,大量翻墙工作的五毛下岗

    来自:手机客户端2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 14:04:42政府正要做就是将居民存款引导去房市,股市,搞活经济
    来自:手机客户端2017-04-19 12:57:41

    银行再不管,居民存款会被骗光。

    [回 复]
  • 2017-04-19 13:56:20格力,年收益率,复权。
    2017-04-19 11:39:00

    银隆关键人:格力内部利益集团浮出水面 http://money.163.com/special/view738/ ---------------------- 上次是王石要赢了,这次是?

    2017-04-19 09:18:23

    那么那些新的三板是不是就要限制这类玩了?私募一袋,看看在开门之前有没有股神、赌神破产或者被抓的,直接摘牌的,没有就洗洗睡吧,小赌怡情。

    2017-04-19 08:38:06

    次新高送转填权式减持,这招不管用了,小非很急。

    2017-04-19 08:35:31

    那个上市公司都是一屁股烂事。那个也不敢惹祸。党除外。

    2017-04-19 08:25:19

    刘士余上周末喊话怒斥上市公司高送转,不现金分红,吓得很多上市公司年报都不敢再推高送转,纷纷现金分红,要推的也只是10转10 。但是新华网却仍旧10送10转5,不派发现金。 呵呵,顶风作案。

    [回 复]
  • 2017-04-19 13:35:25no more money laundry
    2017-04-19 12:16:54

    海外学子更爱国了,呵呵

    [回 复]
  • 来自:2017-04-19 12:57:41银行再不管,居民存款会被骗光。[回 复]
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  • 绿豆:等A股漂亮50开始调整或下跌,中小板创业板止跌稳住。 风格就转换。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)02:03

  • 绿豆:Google I/O大会《Past, Present and Future of AI / Machine Learning (Google I/O '17)》。 其中一位华人李飞飞(谷歌云科学家、斯坦福人工智能实验室负责人),我们或许不应该对人工智能过份期望,但人工智能必然会在很多方面为我们带来帮助。 视频:http://www.bilibili.com/video/av10712189/

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)01:39

  • 绿豆:Washington Post:Fox News undermines a free, independent press https://www.washingtonpost.com/blogs/right-turn/wp/2017/05/15/fox-news-undermines-a-free-independent-press/?utm_term=.b73f711ba7bf

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)01:22

  • atongmujack:感觉李开复关于AI的观点多半是人云亦云,没有太多干货。 AI中最核心的一个元素是“真随机”。目前科技水平还很难产生真随机数。计算机用算法产生的随机数被称为伪随机,伪随机数只是复杂算法叠加而不具备真随机性。从哲学角度讨论,很多人甚至认为人类是永远没有能力产生真随机数,因为人类思考本身是上帝产生出来的随机数。 进一步说,AI由于缺乏真随机性,产生的结果是局部最优,但无法产生超越预期(局部最优)的结果。如果一个问题被限定在局部最优解上,AI一定是取代人类的。比如说规划城市交通,最优结果一定是所有车通勤时间之和最短;X光读片一定是最接近事实病症结果。不过,人类发展最大的突破,往往不是局部最优规划的结果,而是意外的结果。甚至物种进化也是意外的结果。比如说,从哺乳动物生育角度看,目前世界上所有人都是早产儿,如果当年猿人有能力规划的话,一定不想要这样的病态结果。事实来看,早产才可以产生更大的头颅,从而容纳更大脑容量。 用通俗的话讲人类对于AI最大的优势是:可能犯错。意外的犯错导致的结果往往是突破性的。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)01:20

  • molamola:柯洁还说,AlphaGo和去年判若两人,当时觉得他的棋很接近人类,现在感觉越来越像围棋上帝:「AlphaGo确实下得太精彩,很多地方都值得我们去学习,探讨,思想和棋的理念,改变我们对棋的最初的看法,没有什么棋是不可以下的,可以大胆去创新,开拓自己的思维,去自由的下一盘棋。」

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)00:23

  • lao-zhu:

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)00:17

  • lao-zhu:会下围棋的人不多,所以不了解。我没有看棋赛转播,之前的观点是我主观推断的。刚才微博上有柯杰的赛后访谈,柯杰说:狗狗是"围棋上帝"。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)00:08

  • molamola:棋下输了谈对围棋的爱,赌输了才大谈对投资的爱,天天创新高早已满仓了。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)23:49

  • lao-zhu:大多童鞋是不是该进点货了?易易发发意头好哦。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)23:40

  • 大多小空:如果赌场有人愿意就太阳从东方升起下注,就是一万比一,也有很多人愿意下注,因为大家都知道太阳从东方升起是高确定事件。对投资者而言,静心寻找高概率事件下注即可。其他的事情交给媒体记者、专家教授丫丫即可,毕竟这是他们的饭碗。你进赌场的目的是赢钱,不是八卦,更不是猜某人肚子里的蛔虫。

    特朗普困顿科米门 油组织延伸冻产令(5月20日)23:19

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