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Blog 财金博客陶冬
  • 中国经济2016年五大猜想2015-12-24 13:02:21中国经济在2015年充满了意外,变局会在2016年延续着,意外也未必少,毕竟中国经济在转型之中、政策在调整之中、外围环境更难捉摸。
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  • 联储终于加息 央行各自出招 (12月19日)2015-12-19 20:40:37市场对“已经彻底消化了的”政策动作作出异乎寻常的反应,这种趋势值得所有市场参与者关注,因为政策维度的增加势必带来市场心理、资金流向、杠杆取舍上一系列的变数。
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  • 人民币汇率指数意义重大2015-12-17 06:51:52笔者认为人民币兑美元汇率明年见7悬念不大,不过对一篮子货币,在正常情况下则估计相对处于强势。如果经济持续下滑,则汇率政策被用作反周期政策工具的机会不小。
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  • 联储利率起飞 能源商品坠落 (12月12日)2015-12-12 10:28:56全球范围内流动性泛滥,给高收益债券带来空前的估值泡沫,年期错配、风险错配现象比比皆是。这次狼真的来了,而且恰逢石油商品价格双双暴跌,令明年年中的密集还债期显得更加可怕。
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  • 欧洲宽松反高潮 美国就业正强势 (12月5日)2015-12-05 17:02:27应该说ECB递送了它的承诺,不过市场的预期更高。欧元沽空盘迅速平仓,而汇率暴涨又触发套利盘清场,在资本市场掀起反高潮--宽松政策反而带来资产价格下跌。
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  • 不如将钱放在床褥下?2015-12-03 05:08:40自从出现了银行,人们就假设最低的利率水平为零。但是欧洲央行颠覆了传统的思维,负利率越来越深。存银行不如买银行。
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  • 欧洲QE在即 央行政策分歧 (11月28日)2015-11-28 19:20:30ECB的QE变招,将揭开央行政策新的一页,全球货币政策开始进入后危机时代。决策者摇摆不定,市场对政策前景的认知自然更分歧,市场波动加大自然难免,这是2016年的风险之一。
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  • 央行政策型态异 商品市场震仓劲 (11月21日)2015-11-21 19:10:49全球四大央行的政策布局趋向明朗,政策走向日渐分化。政策透明性改善,利好资金用市场手段对冲政策变化所带来的冲击,这是市场改善风险偏好的基础。
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  • 要中国经济“芝麻开门”,靠供给端2015-11-18 22:43:24今天中国不是没有需求,涌向海外市场近一万亿元的购买力就是现实存在的购买力,但是目前中国所提供的产品,无论从产品品种上还是产品质量上,均与消费者所需要的不匹配,
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  • 大宗商品显颓势 欧洲央行谋扩张 (11月14日)2015-11-14 16:26:51商品市场目前在回归基本面上还有相当的产能要摧毁。随着中国经济转向消费拉动,中国对大宗商品的需求在未来势必出现结构性的不可逆转的大幅下滑,而此仍未被商品世界正确地认识清楚。
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  • 后工业化时代的中国经济2015-11-11 20:24:07随着中国经济进入后工业化时代,增长出现结构性回落无可避免。无论市场还是政府均需要调整心态,以新的视角、方法论来评估一个转型中的经济。固守传统思维,是自己给自己找麻烦。
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  • 美就业强劲反弹 日QE缓慢后延 (11月7日)2015-11-08 00:50:44如果没有灾难性的经济数据或市场动荡,笔者认为12月加息大致已成定局,何时启动加息的争论会大致消失,市场的焦点转向加息力度。
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  • 中国新一代消费者2015-11-04 19:57:57中国新一轮消费故事,已在发生,会继续发酵,那是与上代人消费所不同的故事,必将在资本市场谱写出新的传奇。
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  • 联储预警加息 日银延缓宽松 (10月31日)2015-10-31 22:24:33耶伦及她的核心同事希望尽快启动加息,转移来自国会的政治压力,但是联储决策层对经济形势的判断并不感到很有把握。启动加息周期之后,利率上升的速度与力度均不会太强。
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  • 零利率,成本高2015-10-29 19:01:25零利率对经济有害。扭曲资金价格,势必带来资金供需的扭曲,孕育金融危机。同时保险业和退休基金的投资收益消失了,但是保费支出却仍要不断支付,长此以往这些领域入不敷出必然发生。
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  • 欧中宽松抢先机 美日政策叹慢板 (10月24日)2015-10-24 20:01:45德国汽车滞销、日本汽车大旺,显示汇率的重要性,德国坐不住了,欧洲央行也就坐不住了。笔者相信ECB会在今年12月正式将现行的QE延长六个月至2017年3月,再降存款利率10点。
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  • 如果利率一直低下去……2015-10-21 22:33:31笔者认为有稳定租金收益的房地产资产,是类固定收益产品,目前收益率远高过国债,在仍未步出金融危机状态的国家房地产类产品“值博率”不低。
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  • 美国零售未必差 中国QE亦非真 (10月17日)2015-10-17 19:40:55央行的质押再贷款计划,搭建了一个新的流动性输送渠道,在紧急时候可以尽快将流动性交到有需要的金融机构手中,但是笔者暂时看不到央行于此时此刻通过此计划在中国搞QE的政策意愿。
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  • 联储加息更犹豫 商品调整未了结 (10月10日)2015-10-10 19:40:05大宗商品价格近期止跌回升,不过笔者认为商品价格仍未见底。商品产能的削减进展比想象的慢,目前的反弹主要和增风险权重有关,而非市场供需已重新达到均衡。
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  • TPP踢了谁的屁屁?2015-10-07 22:33:56有危才有机,国企改革、银行改革、与国际接轨、打通内贸经络,其实都是WTO倒逼出来的。三中全会列出林林总总的改革大计,至今雷声大雨点小,多一点危机感也未尝不是好事。
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