陶冬

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。

伯南克发狠　爱尔兰服软（11月21日）2010-11-20 23:05:20爱尔兰危机被高估了。爱尔兰政府的债务负担不算太高，而且属于非经常性财政恶化。与年初时的希腊不同，现在欧盟有7500亿欧元的稳定基金，随时待命救援，爱尔兰危机注定是有惊无险的，如无意外本周应有救援方案出炉。
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2011年中国经济的五个问号2010-11-18 06:40:56通货膨胀何去何从？利率动不动？房价跌还是涨？增长加速还是减速？贸易战会否开打？这是中国经济2011年的五个疑问。
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美元难有大作为　欧债暂属小风险（11月14日）2010-11-14 00:56:05的确欧猪国家最近面临发债困难，不过今天同上半年完全不同。现在欧盟有7500亿欧元的稳定基金，IMF也随时准备出手，主权违约风险在今后2-3年内并不高。笔者相信欧洲债务危机中有炒作成分。
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流动性的狂宴2010-11-08 21:16:03伯南克宣布QE2那一刻，便是过河卒子，注定只能前进不可后退。QE2明显是他的个人选择──将流动性过剩常态化，以非常规的、激进的政策，赌上个人的职业生涯，不惜后果地避免日本式通缩的覆辙。
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QE拖低美元　非农扯起商品（11月7日）2010-11-07 00:09:30目前美失业人口在技能上的错位，经济一时难有大的改善。这种情况下，股市与商品的上涨有赖于量化宽松下投资标的的上移，有赖于美元套利交易与金融杠杆的发力。美元对风险资产的负相关性仍会维持。
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怎么投二三线房地产？2010-11-02 21:11:09生产线迁移，是经济转型的关键，这也为部分三线城市的房地产业带来一次千载难逢的机遇。当工厂聚集到一定程度后，集群效应发酵，服务业、基础设施、行政效率随之出现飞跃，带动城市的转型、财富的聚积、文化的提升。
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联储量化小宽松　各国货币大斗法（10月31日）2010-10-30 22:55:34本周是重大事件及数据的集中爆发期。周三联储开会，周四欧洲央行、英格兰银行开会，周五日本银行和澳大利亚储备银行开会。周二美国中期选举。周一美国、中国、欧洲PMI，周五美国非农就业数据。
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QE2猜想2010-10-29 12:38:00QE1是电击疗法，QE2是插在病人身上的输液管，医生每天作出增减调整，甚至改变处方。即将推出的联储政策，应该被称为QE2的前奏，伯南克志在为今后几年的货币政策打通渠道，而非一次过地空投下所有钞票。
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市场观望量宽细节　商品考验商品供求（10月24日）2010-10-23 22:53:57联储重启QE2应该不会有变，不过市场的关注开始移向细节，QE2的规模、购买资产的种类、后续方案、会后声明的措辞，将决定资金的反应、美元的走势，进而影响整个金融市场的前景。
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汇率战争2010-10-19 22:28:12汇率政策成为战场，是新古典经济学的溃败。攀比贬值，打破了古典意义上的均衡，政策在博奕假设下寻求最大利益。个体国家“自私”的理性行为，未必带来全球利益的最大化，甚至自身利益的最大化。
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美元反高潮　联储不动摇（10月17日）2010-10-17 00:08:59伯南克的言论，已经为十一月重启量化宽松打开了大门。联储一开始的扩张力度未必大，旨在重建干预渠道。“缓慢但是可能具有震撼性”的QE2，将至少在今后六个月的金融市场上起着主导作用。
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资金被迫攀爬风险曲线2010-10-13 21:48:09量化宽松政策在金融市场制造出“挤出效应”。央行占据了低风险资产领域，将资金回报压至无可理喻的地步，于是民间资金出走至风险资产。用资产价格泡沫来浮起经济复苏，看来是伯南克的阳谋。
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量化宽松带出火爆　极端气候孕含严冬（10月10日）2010-10-10 00:19:23QE2.0所制造出的流动性，会无可避免地掀起新的一轮资产价格上涨。不过，流动性驱动的升市往往波动较大，当市场观点一致时这种风险更大。
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港币的尴尬2010-10-05 22:12:54如果人民币连续升值十年，美元连续贬值十年，香港会是怎样一番情景？笔者对一国两制五十年不变充满信心，不过联系汇率能否存活五十年就难讲了。
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市场皆大欢喜　央行按部就班（10月3日）2010-10-03 00:18:51伯南克在联储内部做了大量的工作，QE2.0已如箭在弦上，很难因几个数据而改变整个部署。只要美就业数据不出现戏剧性改善，QE2.0年内便会出炉，这个对资产价格的推动，应该大过对实体经济的刺激。
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十二五规划：转型的纲领2010-10-01 00:10:08“十二五”规划，可以用一个词来概括：转型。这包括增长模式的转型，发展战略的转型，分配模式的转型，产业政策的转型，社会结构的转型，乃中国经济今后十年转型的一份纲要性文件。
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香港楼市没升完2010-09-27 21:58:26港资最终仍是香港楼市的主力。以美国目前的复苏进展和财政赤字，利率在今后五年都没有可能回复到危机前的正常水平。近来通货膨胀迅速升温，负利率下港人储蓄搬家，寻求新投资机会。
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量化宽松再启步　新兴市场又闪光（9月26日）2010-09-26 09:15:28量化宽松2.0只是将更多的资金递向银行，但是并未解决如何令银行恢复金融中介功能，因此笔者相信对实体经济的帮助未必大。但是流动性大增，对金融资产价格却是好消息。
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涨工资，惊险的一跳2010-09-21 19:30:01从上世纪80年代初的农村改革开始，中国经济每隔几年都会出现惊险的一跳，新的惊险一跳便是以涨工资促转型。预计低端劳工工资今后3-4年将每年上涨20-30%。这将带来中国经济新的历史性转变。
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黄金又登科　联储再印钞（9月19日）2010-09-18 23:33:46股票、债券、黄金三者同时上升，在金融史上极罕见，但是在过去十二个月的多数时间却达成了。笔者认为，对此的唯一合理解释是，各央行同时灌水所带来的流动性洪水推高了所有资产的名义价格。
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