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Blog 财金博客陶冬
  • 英国公投震撼 历史意义深远 (6月25日)2016-06-25 20:33:36在英欧退出谈判结束前,对脱欧进行量化分析未必准确。预计英国在下半年会经历一场经济衰退,欧盟经济也会因此增长放缓,英格兰银行和欧洲央行需要通过进一步的货币宽松政策稳定市场和经济。
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  • 地王井喷与风险2016-06-21 12:22:01杠杆压得过高,一定积聚风险,而且将经济中相对低风险的居民储蓄,与高风险的地方债务、开发商现金流捆绑在一起了。
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  • 公投多曲折 加息再拖延(6月18日)2016-06-18 18:32:39政界和市场精英始终认为脱欧的经济成本最终可以打动沉默的大多数——中产阶层,但是移民政策是留欧派的死穴。巴黎恐怖袭击、柏林性侵犯丑闻,将留欧成本从经济层面上升到治安层面。
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  • 信心跳水 加息延后(6月11日)2016-06-11 16:45:34欧洲的传统政权体制正在受到极端政党和疑欧团体的双重冲击,就业危机、移民危机之下,民粹主义主张不仅动摇政治均衡,更制造新的不稳,公投议题在欧洲大陆会陆续有之。
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  • 人民银行也挺难2016-06-09 06:42:50稳健的货币政策真的做到稳健,必须有其他政策措施的配合,必须有改革的推进,必须再燃民营投资的积极性。就货币政策谈论货币政策,就像看病只关注高烧,不理背后的炎症。
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  • 非农大跳水 债券负利率(6月4日)2016-06-04 17:54:31投资与储蓄,是资本主义运作的两大基石。金融危机毁掉了投资积极性,负利率持续下去,对储蓄的负面影响会逐渐显现出来,可能给年金、保险、社保带来灾难性的结果。
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  • 联储,7月27日见2016-05-31 21:40:00联储六月加息的机会不大,不过在言论上应该会引导市场预期,锁定七月动手的窗口期。从中期看,联储认为实际利率为零是一个政策均衡点,即有150点的加息空间,但此过程注定是漫长的。
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  • 联储七月加息 石油五十徘徊(5月28日)2016-05-28 20:01:42英国脱欧公投6月23日举行,联储会议在6月15日召开,所以不能不考虑万一脱欧派胜出对汇市的冲击和美元失控式升值的风险。笔者认为最可能的时间点从9月移至7月,加息25点,年底前再加息25点。
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  • Gig economy是通缩的还是通胀的?2016-05-25 23:46:29靠资本市场泡沫集资、靠补贴占领市场的弄潮儿十年后未必依然存在,不过共享经济作为一种新的运作模式必然喷薄燎原。共享经济崛起对与旧行业带来通缩压力,但是消费者总体上是受惠的,
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  • 市场忧虑联储加息 美国消化通胀升温(5月21日)2016-05-21 15:41:03英国六月公投脱欧,如果真的成事势必对欧元和英镑造成重大打击,很难想象联储在此之前贸然加息,制造潜在的汇率灾难。笔者相信六月加息机会很低,七月出手的机会在增高,九月仍可能性最大。
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  • 联储加息取决于数据?2016-05-18 02:10:48联储的加息决定不是取决于数据,而是取决于市场。随着油价反弹和服务通胀上扬,耶伦的自主行动窗口期也会有关闭的时候。耶伦驾驭市场预期的能力,比联储加息本身更让笔者担心。
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  • 美利率亮衰退警号 日改革失历史机遇(5月14日)2016-05-14 21:05:41日本需要打破内部零通胀的困局,需要从工资和就业上入手,用结构性改革作杠杆,只是这些说来容易做来难。安倍挟高民望作结构改革的窗口期已经关闭,连第二次调高消费税率估计也不得不延迟。
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  • 不刺激啦2016-05-11 23:03:56人民日报权威人士访谈,基本上否定了前几个月“流动性驱动、投资主打”的政策刺激思路,将政策重心重新推回到“供给侧改革驱动、经济转型主打”的结构性改革轨迹上,不刺激啦。
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  • 非农叹慢板 美元见分歧(5月7日)2016-05-07 17:58:30美元仍有上升空间,不是因为美国强劲,而是其他主要经济体更加疲弱。当然,如果美国经济缺少进一步扩张的动力,美元必然升得勉强、曲折。
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  • 中国会直升机撒钱吗?2016-05-03 21:07:19其实中国人民银行早就在做此事了。政策性银行的资产负债表迅速膨胀,从人民银行获取定向宽松的资金,再投向基础设施建设。经济下行压力越大,政府的刺激意愿就越迫切,人民银行撒的钱就越多。
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  • 日元飙涨 美息观望(4月30日)2016-05-01 12:11:29以目前美债利率看,市场预期远未被调适到联储的目标区,而耶伦又不喜欢市场大起大落。这是六月前最后一次例会,联储在声明中没有提及六月加息,料其心目中的时间点也不是六月。
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  • 期货市场迷思2016-04-28 05:02:41靠流动性拉高资产价格,以此带动经济增长,此招一年前在A股市场试过。不要被同一块石头绊倒两次。
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  • 日本银行再祭宽松 中国期货一鸣惊人(4月23日)2016-04-23 21:26:37许多市场人士将100-105汇率区间看得很重,认为日本银行会全力干预。其实这个汇率水平比起安倍经济学发足时候还是低很多的,相信日本银行未必拼死相救。
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  • “后危机时代”的动荡2016-04-20 18:06:10世界在今后十年将面临“后危机时代”,实体经济乏力,央行政策善变,市场波动却已加大。这种情况其实在1893年和1929年两次全球大危机后也曾出现过。
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  • 中国增长有改善 日元汇率未喘定(4月16日)2016-04-16 20:37:43这轮中国经济企稳,是流动性催生出来的,政府重回需求侧刺激的思路,对投资和信心有帮助,但政策的边际效应似乎在下降。无论如何,短期硬着陆的风险基本消失,市场的风险溢价也会作调整。
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