香港脉搏
Blog 财金博客陶冬
  • 日元飙涨 美息观望(4月30日)2016-05-01 12:11:29以目前美债利率看,市场预期远未被调适到联储的目标区,而耶伦又不喜欢市场大起大落。这是六月前最后一次例会,联储在声明中没有提及六月加息,料其心目中的时间点也不是六月。
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  • 期货市场迷思2016-04-28 05:02:41靠流动性拉高资产价格,以此带动经济增长,此招一年前在A股市场试过。不要被同一块石头绊倒两次。
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  • 日本银行再祭宽松 中国期货一鸣惊人(4月23日)2016-04-23 21:26:37许多市场人士将100-105汇率区间看得很重,认为日本银行会全力干预。其实这个汇率水平比起安倍经济学发足时候还是低很多的,相信日本银行未必拼死相救。
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  • “后危机时代”的动荡2016-04-20 18:06:10世界在今后十年将面临“后危机时代”,实体经济乏力,央行政策善变,市场波动却已加大。这种情况其实在1893年和1929年两次全球大危机后也曾出现过。
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  • 中国增长有改善 日元汇率未喘定(4月16日)2016-04-16 20:37:43这轮中国经济企稳,是流动性催生出来的,政府重回需求侧刺激的思路,对投资和信心有帮助,但政策的边际效应似乎在下降。无论如何,短期硬着陆的风险基本消失,市场的风险溢价也会作调整。
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  • 日本银行下一步怎么走?2016-04-13 21:23:14不排除日本银行在两年内通过购买美国国债来制造本国流动性。这样做的内部政治成本最低,政策纵深较大,同时可以有效抑制日元升值。不过,不知道致力于退出QE的美国联储会怎么想。
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  • 货币决策难度增大 日元汇率升值加快(4月9日)2016-04-09 18:52:25日元抽升创下对美元十八个月的新高,对股市和出口均构成威胁。日元汇率已接近日本银行的干预底线,口头干预机会很高,甚至不排除黑田突然出手给汇市一个措手不及。
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  • 坦然拥抱后工业化时代2016-04-07 06:15:06放下对过去的执着,坦然拥抱后工业化时代的到来,去适应和制造一个新时代。未来是美好的,一个高质量的4%的增长同样美好。用大时代的眼光,看经济、订政策、避风险、找机遇。
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  • 美国就业已入佳境 能源债务难出困局(4月2日)2016-04-02 19:53:05过去两年美国就业市场是本世纪以来最好的,而工资压力暂时并不迫切,消费与通胀环境相对稳定,海内外金融市场就颇动荡,其他国家增长动力不足。这是笔者的大局判断,所以选择联储九月加息。
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  • 一线与三线城市房价出现周期性背离?2016-03-31 08:20:26楼市一旦出现调整,或许一线城市的调整幅度较小、下一周期反弹力度更高,但是笔者不相信一线与三线城市在房价上会出现周期性背离。
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  • 美国加息预期升温 日本通缩心理蔓延(3月24日)2016-03-26 21:56:15日本央行几乎买下了整个政府债务,QE已经接近极限,负利率政策又不堪重用,黑田东彦必须变招,更重要的是日本政府必须明白不改革的话还会有第三个失去的十年。
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  • 美国联储温和加息 中国经济短期趋稳(3月17日)2016-03-20 10:50:08除非未来两个月的通胀和工资数据十分强劲,不然笔者估计联储六月加息的时机并不成熟。市场因对加息准备不足而动荡,是联储所不愿意看到的。
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  • 负利率出师未捷身先死2016-03-17 06:46:07负利率作为刺激实体经济的政策工具,未见其利,已受其害,笔者认为此招再被大规模长时间运用的机会不大了。
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  • 欧央行落猛药 负利率遇瓶颈(3月12日)2016-03-12 20:57:06负利率旨在迫使银行将资金借给实体经济,但是负利率效果未见,副作用已现。这次欧洲央行虽然进一步下调了负利率,不过政策重心已经由央行负利率转向贷款利率,由汇率转向资金走向。
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  • 无常 2016年的市场关键词2016-03-09 17:27:362016年相较于2015年,增长速度更慢,通货膨胀不兴,资金成本再降,汇率战大行其道。这四大特征的源头,是经济复苏始终不得要领,需求不振无法得到根本的改善。
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  • 新兴市场现生机 欧洲央行试新招(3月5日)2016-03-05 21:10:29本周预计ECB会将负利率再拉低10点,同时每月购债数量再加200亿欧元,并可能购入公司债。ECB的政策不仅对汇率、利率及资金走向有直接的影响,甚至可能影响到其他央行的政策思路及招数。
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  • 加息路上耶伦是进是退?2016-03-02 20:19:45耶伦在心态上转向求稳,联储在九月之前处在观望期,但是工资上升仍是通胀的隐患,下一个政策动作可能是加息而不是减息。至2017年,美国利率再次进入静默期。
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  • 联储政策现变化 英国公投惹担忧(2月27日)2016-02-27 18:29:31在英国脱欧上,选民的情绪不满“欧洲更紧密的联系”,但是企业几乎一面倒地反对脱欧。英国一旦离开欧盟,立即面临被边缘化的威胁。笔者相信和苏格兰公投一样,最终有惊无险。
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  • Happy CNY, not so happy CNH2016-02-24 19:59:21战后世界上历次大的贬值,每一次都和国力下降有关系,多数与债务危机有关系,几乎次次的真正推动力都是本国资金出走,投机者不过是看准机会顺势一推而已。
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  • 欧洲为英国让步 耶伦对利率反思(2月18日)2016-02-20 20:32:32真正改变了的不是美国经济,而是耶伦的心态,她没了过去的那份自信。联储需要更多数据来判断加息是否正确,今后六个月可能按兵不动,不过下一个政策动作为加息的可能性更大。
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