香港脉搏
Blog 财金博客陶冬
  • 安倍开始怀疑安倍经济学2014-10-16 00:23:12通过贬值来制造通胀,由此刺激消费,实属本末倒置,好像一个人试图揪自己的头发将自己拉出洞穴,根本不可能成功。缺少收入增长预期,高通胀只会令消费者勒紧裤腰带。
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  • IMF呼吁刺激措施 德经济面对衰退风险 (10月11日)2014-10-11 20:38:44笔者警告市场波幅扩大至今不足六个星期,恐慌指数VIX由12跳升到22以上。市场情绪、价格波动、资金流向上周均有罕见的异动,其背景是对全球增长前景忽然恐慌。
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  • 美国利率何去何从2014-10-08 04:00:58美国十年期国债利率上升到3%还是4%十分重要,一旦国债利率冲向4%,会有股市资金流回银行储蓄,带动股市调整。所以联储2016年会不会继续加息,可能对美股牛市的格局有重大影响。
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  • 美国就业再下一城 欧洲QE初尝败绩 (10月4日)2014-10-04 21:16:43明年何时加息,其实是技术性的,重要的是市场参与者关于资金流向、预期资产回报、增长、就业与工资、风险与波幅等许多参数需要重新设定,距离央行保底时代的结束日近,风险自然升高。
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  • 强美元的逻辑2014-09-30 19:59:29在美国,出口并非增长主力,强美元增强消费者的购买力。海外资金流入刺激美国资产价格,对于消费信心和银行账面有利。而且强美元拉低通胀,方便联储退出QE。
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  • 美国增长强势发力 债券大王黯然挂冠(9月28日)2014-09-27 19:40:33有时我们要明白地分清股神、债王与牛市之间的差别;同理,我们也要明白熊市中,一样可以出牛股、牛人,那才是功夫。
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  • 人民银行,拿出真的定力来2014-09-25 21:53:56如果超发货币可以解决结构性问题,罗马帝国就不会崩溃了。当全世界都在QE进退上摇摆不定时,谁能依靠改革杀出一条血路,谁就占据了下一个十年的全球制高点。
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  • 联储温和出手 资金迅速转向(9月21日)2014-09-20 18:57:13美元进入加息周期,会加速资金流入美元区资产,全球资金走势逆转,对高息货币、商品价格和新兴市场均会构成重大冲击。
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  • 市场波幅开始增加2014-09-18 01:06:34过去几年我们习惯于在央行宽松政策的荫庇下投资,QE成为投资资金的救生圈,市场不好的时候最多喝几口水,却不会被淹死。如今市场趋异性增加,投资者需要重新习惯不带救生圈的游泳。
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  • 联储待出招 汇市见风险(9月14日)2014-09-13 21:11:12资金近来对联储加息时机上的反应,其实是纠正过去对风险的无视。到现在为止,市场的调整应该说是有序的,之后是否依然有序,取决于联储的言论与操作。
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  • M2只增长12.8%意味着什么?2014-09-10 19:57:44中国下调贷存比率或调降存款准备金率的机会在上升,同时央行对特定的行业、有需要的领域实施“定向宽松”。不过这个货币政策腾挪的窗口期未必很长,预计CPI在年底重新起步。
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  • 欧洲QE上马 美国就业下滑(9月7日)2014-09-06 21:25:22德拉吉秉承其于大事上先斩后奏的风格,快速启动0.5版QE。ECB试图通过收购银行所持有的民间部门债券,腾出空间让银行增加对实体经济的借贷。这个如意算盘能否打响,尚待观察。
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  • 欧洲年内实施QE2014-09-02 18:58:25笔者判定QE操作年内开始,由欧洲央行提供流动性,各国央行自行执行,相当一部分购买的资产来自民间部门而非国债,以ABS为主攻方向,总规模介乎5000-10000亿欧元。
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  • 美就业维持强势 欧央行准备QE(8月31日)2014-08-30 20:35:51相信欧洲央行已经在准备推出欧洲版本的QE。推出时机应该会等到首轮TLTRO和银行压力测试之后,但言论准备估计本周欧洲央行开会时候就开始,这对于市场是提早送抵的圣诞节礼物。
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  • 怎么看七月的信贷数据?2014-08-27 06:01:02银行不积极借贷有其道理,毕竟经济处在下行周期,信贷风险明显上升。其实,政府既要银行控制风险又要支持实体经济本身,就存在着内在的矛盾,逼着银行在贷款数据上造假。
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  • 联储主席语焉不详 欧央行长刻意求变(8月24日)2014-08-23 20:27:53联储主席在经济表述上较之前略显乐观,但是在加息时机和力度上刻意语焉不详,可能为市场提供2-3个月的政策信息暂停期。此举未必推后联储加息的时机,或给市场一个作多的借口。
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  • 欧洲怎么了?2014-08-19 18:59:34欧洲尚未修复内生增长动力,而高企的欧元汇率又封住了出口引擎。暂时见不到重债国发债成本骤升的警讯,但是恢复经济活力,就不是靠货币当局的帽子戏法可以解决得了的。
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  • 增长遇阻滞 耶伦求变通(8月17日)2014-08-16 19:15:47地缘政治风险骤增,欧洲增长前景乍降,资产价格乱波初现,也许耶伦此时并不想为市场添加不安定因素,如果她在JacksonHole以隐晦的方式表达加息路线图,甚至暂且不表,未知市场如何反应。
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  • 沪港通是多大的利好?2014-08-14 12:30:28沪港通在资金跨境流动上,是一项突破性的安排。沪港通开通初期,预计有强烈的价格套利活动,不过它的长期使用者可能以个体投资者和本土机构为主,对个股的影响或许大过对指数的影响。
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  • 全球生产提速 欧洲增长退步(8月10日)2014-08-09 16:24:18全球工业活动趋向活跃,对商品需求和航运业属利好,对货币政策也有影响。不少国家的结构性问题尚未解决,最终需求难堪大任,不过生产加速或成为下半年市场的一个惊喜。
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