香港脉搏
Blog 财金博客陶冬
  • 后工业化时代的中国经济2015-11-11 20:24:07随着中国经济进入后工业化时代,增长出现结构性回落无可避免。无论市场还是政府均需要调整心态,以新的视角、方法论来评估一个转型中的经济。固守传统思维,是自己给自己找麻烦。
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  • 美就业强劲反弹 日QE缓慢后延 (11月7日)2015-11-08 00:50:44如果没有灾难性的经济数据或市场动荡,笔者认为12月加息大致已成定局,何时启动加息的争论会大致消失,市场的焦点转向加息力度。
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  • 中国新一代消费者2015-11-04 19:57:57中国新一轮消费故事,已在发生,会继续发酵,那是与上代人消费所不同的故事,必将在资本市场谱写出新的传奇。
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  • 联储预警加息 日银延缓宽松 (10月31日)2015-10-31 22:24:33耶伦及她的核心同事希望尽快启动加息,转移来自国会的政治压力,但是联储决策层对经济形势的判断并不感到很有把握。启动加息周期之后,利率上升的速度与力度均不会太强。
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  • 零利率,成本高2015-10-29 19:01:25零利率对经济有害。扭曲资金价格,势必带来资金供需的扭曲,孕育金融危机。同时保险业和退休基金的投资收益消失了,但是保费支出却仍要不断支付,长此以往这些领域入不敷出必然发生。
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  • 欧中宽松抢先机 美日政策叹慢板 (10月24日)2015-10-24 20:01:45德国汽车滞销、日本汽车大旺,显示汇率的重要性,德国坐不住了,欧洲央行也就坐不住了。笔者相信ECB会在今年12月正式将现行的QE延长六个月至2017年3月,再降存款利率10点。
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  • 如果利率一直低下去……2015-10-21 22:33:31笔者认为有稳定租金收益的房地产资产,是类固定收益产品,目前收益率远高过国债,在仍未步出金融危机状态的国家房地产类产品“值博率”不低。
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  • 美国零售未必差 中国QE亦非真 (10月17日)2015-10-17 19:40:55央行的质押再贷款计划,搭建了一个新的流动性输送渠道,在紧急时候可以尽快将流动性交到有需要的金融机构手中,但是笔者暂时看不到央行于此时此刻通过此计划在中国搞QE的政策意愿。
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  • 联储加息更犹豫 商品调整未了结 (10月10日)2015-10-10 19:40:05大宗商品价格近期止跌回升,不过笔者认为商品价格仍未见底。商品产能的削减进展比想象的慢,目前的反弹主要和增风险权重有关,而非市场供需已重新达到均衡。
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  • TPP踢了谁的屁屁?2015-10-07 22:33:56有危才有机,国企改革、银行改革、与国际接轨、打通内贸经络,其实都是WTO倒逼出来的。三中全会列出林林总总的改革大计,至今雷声大雨点小,多一点危机感也未尝不是好事。
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  • 非农数据阻联储加息 历史记录警股灾风险 (10月3日)2015-10-03 19:39:12自从1881年股市统计数据出现以来,股价调整10%以上的次数十月份最多,特大股灾发生次数十月份更是出奇地高,无论历史学家还是经济学家都未能给出一个合理的解释。
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  • 耶伦预告升息周期 安倍密谋汇率战争 (9月25日)2015-09-26 12:41:04日本需要改革,而不是不断地印钞票。更重要的是,如果日本再次拉低汇率,笔者认为欧洲央行必然跟随,中国人民银行也可能跟随,安倍正在开启的可能是一场汇率战。
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  • 联储加息很纠结2015-09-24 06:30:24联储依据国内经济基本面来制定政策,是坚定不移的。相反,当联储进入加息周期后,资金成本、资金流向所出现的变化,可能给其它国家带来困扰,给其它国家的货币政策带来不确定性。
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  • 联储悬崖勒马 美中政策互动 (9月17日)2015-09-19 16:38:39这不是历史上第一次美国因为外围因素而改变政策轨迹,中国因素主导联储的政策节奏却是破天荒第一次。
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  • 美联储议息近 欧经济增长缓 (9月12日)2015-09-12 19:51:08联储一般不因为海外事件而改变其货币政策,但是这次对系统性风险却颇为担心。笔者认为最可能出现的是,联储在本周按兵不动,但是强烈暗示如果海外形势趋稳,则首次加息很快会发生。
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  • 欧洲央行的“幻影流动性”2015-09-10 06:21:02欧洲的问题不在央行身上,货币政策至多只能买时间,关键还在各国政府能否于此窗口期对经济作出实质性变革。
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  • 美国就业回档 欧洲QE加码 (9月5日)2015-09-06 04:13:01欧洲有资产价格复苏,却没有实体经济的持续复苏,所谓增长不过是货币供应堆出来的假象。欧洲经济年初所出现的增长势头已在褪色,估计明年初ECB就要为QE延伸到2017年作舆论宣传。
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  • 打汇率战,不可取2015-09-03 03:40:43刻意货币贬值,往往触发资金流出,带动进一步的贬值,甚至带来金融稳定上的风险。同时出现资源配置失调,政策透明度下降,风险溢价上升。参与汇率战,损人未必利己。
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  • 中国打低联储加息 央行推高市场风险 (8月29日)2015-08-29 18:54:03中国第一次对美国货币政策带来巨大的影响。尽管联储高官强调,还有观察的时间,笔者相信美国的首次加息时间很有可能被推后,目前最有可能的首次加息时间在12月。
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  • 中国经济出路何在?2015-08-26 18:52:22中国经济的问题不在GDP或股市,没有一个国家可以无限期高速增长的,没有一个市场没有经历过熊市的。真正挑战,在于敢不敢面对现实,从基本面着手,用改革作杠杆促成经济转型。
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