香港脉搏
Wealth 财智盛衰关键
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理性讨论公共理财 更积极支援经济及弱势
林奋强
作者:林奋强评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-08-07 10:08:08

作者介绍

智库组织“HKGolden50”(香港黄金五十)创办人

   前金管局总裁任志刚重新“开坛”,论香港形势,并指为特首提出的“理财新哲学”感到兴奋。任总主动提出他累积40年国际财经管理经验的真知灼见,加上林太亦回应指欢迎各界广泛讨论,协助她实践新风新理念,展现虚心聆听、广纳百川之意;就有如她在土地供应方面,亦推动与民共议。笔者对这个开放思维,感到开心安慰。


冰封三尺非一日寒


   环顾香港,我们的库房虽然有钱,但市民却处处不满。例如,我们已18年没兴建大型医院,但人口多了11%,人也老了10多年,医疗服务供不应求是肯定的事。事实上,由土地、公屋、私楼、写字楼、商场,到安老院、医院、大学宿舍……基本上“样样都缺”。冰封三尺,非一日之寒,任总的分析绝对有理。



   凡事要向前看,如果全民觉得“守财奴”的政策效果欠佳,年年盈余但人龙处处、公屋上楼无期、私楼及各样商业租金连年新高、中小企业喘不过气、全球通缩但香港却年年通胀,令长者棺材本年年缩水;把政策文化扭曲为“储了钱便当解决了问题”、“少做少错”,社会便是时候实证为本,探讨公共财政的出路。


   以事论事,在计回一次性派糖及注资各基金后,政府过去7年的实际财政盈余占其开支近30%,并不是如个别评论所指的10多个百分点,是每年近1,200亿的盈余,绝非可以置之不理的小数目。如果多用36亿已可以令教育界振兴士气及加强专上教育支援,1,200亿可做到的“落地”德政可想而知。


库房丰收 社会却不公义处处


   当香港人均GDP全球排头15位,比英、德、日、法等国都高,但当我们走在街上,却见到有人露宿街头、长者拾荒过活、医院病床开到“冷巷”、居于劏房的小孩要在高架床上做功课时;这便牵涉到香港的核心价值,也是港人极关心的公义问题。我们不禁问,何以政府明明有钱可使,却不帮助弱势社群?这种“财政厌食症”(fiscal anorexia)实急需治疗。若可以选择(1)每年出现3成财政盈余,但社会上不公义事处处;或(2)少一些盈余,但不公义之事不再复见,笔者相信港人会选后者。


   有个别评论危言耸听,说新政府要“劏”财政储备大洒金钱云云。笔者想提醒大家,过去7年政府收入占GDP平均逾22%,而开支则只有17%,造就了每年财政盈余达GDP的5%。我们根本不需动储备分毫,一样可以大力为经济增长助燃,并加强对弱势社群的支援。这才是合法、合情、合理的“应使则使”。


基本法107条要求平衡非守财


   任总的鸿文亦引起社会讨论基本法107条。不过,107条的条文是要求区政府“力求收支平衡”,而非“力求巨额盈余”——这才是真正的“财政纪律”。过去连续7年达30%的“结构性盈余”,已属系统性的严重不平衡,明显违反107条要求。由此可见,基本法其实已“内置”机制,提醒政府有需要时,应毫不犹豫地增加投资;就正如任总已解释,在经济下滑时应推行反周期措施,刺激经济。同时,谨守财政纪律的政府亦应明白,当巨额盈余持续出现,就是代表经济的赚钱能力远高于政府的本来预期,必须作出反应。


   在回归前,以中国为首的最大7个发展中国家(E7)的GDP仅是最发达7国(G7)的一半,而占E7绝大比重的正是中国。如今E7和G7在GDP总量上已不遑多让。但未来20年,E7的经济总量会增至全球一半,等于G7的两倍!


香港机遇属结构性而非周期性


   事实上,自金融海啸后至2015年,美国经济复苏乏力、欧洲失业率持续高企、日本要把货币最多贬值3成;当已发展经济陷于下滑周期,深受财赤困扰,香港同期却创造了极亮丽的就业人数和家庭收入增长,充分说明我们的增长并非周期性,而是结构性——就有如腾讯的崛起,代表互联网经济时代的开始,是结构性的趋势。


   既然机遇是机构性的,政府便应投资为经济增长助燃。这包括大举造地,让更多跨国企业能落户香港,创造更多优质的就业机会,打好未来几十年利得税、薪俸税收的税基,亦改善年轻人上流动力。这不是逆周期的纾缓措施,而是顺着市场大势投资,令香港与机遇同行!


   今天香港的社会和经济都需要投放更多的资源,以后随人口老化更可能倍增,我们起码有三种策略应对:


   1.今天尽力储蓄和节流,日后有需要时,便用储备应付;


   2.把握市场上已出现的各种结构性机遇,加快发展经济,长期增加政府收入;


   3.进行“防患于未然”的社会投资,让今天增加的开支,为我们免却日后更大笔、更长远的负担。


   以企业来打比方,一个真正具前瞻性、有远见的财务总监(CFO),肯定不会只是盲目储钱。他会因应将来的庞大开支,今天便着手扩充有赚钱能力的生意,长久增加收入;同时推出增加营运效率的政策,以求长期节省成本。


   同样地,政府最应该做的,就是投资在香港本身(Feed the growth),努力追回社会经济硬件和软件的不足,切忌像过去几年只是派钱了事。须知道派钱可能会为市民买来一时开心,但投资社会(例如兴建医院)换来的却是60年的安心,亦即更利民的长期回报。


   不少西方国家青年失业率达4成以上,所以即使其政府投资教育,由于市场没有需求,读完书也是无业,所以公共投资难有回报。相反,当香港已经全民就业、各种物业空置率低企,便代表经济已达容量极限,受制瓶颈。如此一来,如特首增加教育投放、为港人省时、增效、吸引客群及外资如高铁、基建等任何增加容量的投资都稳赚不赔。若果政府不主动作为,便等同成为瓶颈的一部分,阻碍香港发展。


顺机遇投资 基建硬件稳赚不赔


   今年初通车的南港岛线东段便是一例。该线造价为130亿,但车资收入现值只有30亿,因此政府把附近两幅土地批给港铁,补贴余下的100亿。新线把来往中区与南区的车程缩短近1个多小时,若全数用在工作上便等于把收入增加近15%,又或者用来陪伴家人,都是实际利民的回报。此外,这个旧工业区还因铁路开通而活化,多了五星酒店、初创企业孵化器(如Gensis)等;又例如,单是一幅鸭脷洲前驾驶学院地皮,便以170亿元成交,成为住宅地王。这一切反映,铁路开通的总增值,肯定比政府在该区的基建投资高数以十倍。因此,政府很应该尽快推动南港岛线西段的落成通车,惠及薄扶林一带的居民。


   相比之下,过去9年政府把盈余都存进外汇基金管理,只是买金融资产,没有投资有利民生的项目,结果做出累积回报15%,相比同期35%的通胀,等于输掉2成的购买力。即是说,若10年前我们打算储钱在外汇基金兴建医院,到今天医院随时不见了东西两翼。在土地短缺下,通胀的问题只会持续困扰香港,直接透过租金上升影响民生以及经济竞争力,所以政府必须投资“造大个饼”,破除瓶颈。


   投资扩容的例子还有很多。例如高铁,其上盖项目达300万呎。参考中区商业地王5万元的呎价,若有关项目呎价达3万元,便等于900亿元的地价收入,比其800多亿造价还高——还未计及每天乘高铁的10万人次所省下的时间,若假设每人每次可以节省1小时,以每小时80元(就业收入中位数每月1.5万元推算)计,每年的经济价值便达每年30亿元,等于额外约4%的回报。这仍然未计及因高铁开通而带来香港的新客源。总之,高铁的回报肯定不是只由车资而来。


   又例如九龙东的起动,便释放了大量本是工业用地的价值,同时带动该区的经济活动以及就业机会不计其数,亦令库房直接在差饷、地租等得到回报。而政府需要付出的,就只是豁免工厦改变用途的一些费用或地价,十分“划算”。故此,社会很应该支持政府继续大力造地,包括新界东北新发展区、东大屿都会等,因为上述的数字反映,这些投资是帮助港人增加赚钱的能力,肯定是利民之举,不可能是什么大白象。


社会回报之高 更难估量


   而且,政府一系列的造地计划,除了在地价上肯定有赚之外,还令港人更容易置业安居,这个社会回报亦不能不察。同样地,以往医疗开支可能只是泼出去的水,有去无回。但当轮候时间已经长得“离谱”,增加医疗体系容量不单是回应病人的需求,还省下了家人陪伴轮候和照顾的时间;也令年轻一辈即使要出外发展,寻找机遇时,不需有“后顾之忧”。这笔生产力提升的帐,令医疗开支由“社会开支”变成“经济投资”,回报之高难以估量。


   又例如,特首在政纲中提出在各区增建社区中心,促进“康健乐颐年”(active ageing),让长者有个硬件,早上可以和朋友一起练八锻锦;中午可以化身社区厨房的义工,为区内弱势社群提供免费餐膳;下午可以变成社区会堂,义教有需要的学生等等。这是“帮香港人帮其他香港人”的投资:在过程中帮到弱势社群之余,做义工的退休人士又能延年益寿;这些社区中心还可以定期有医生驻诊,例如在流感高峰期前,为长者打流感针等。这种投资可能在帐面上见不到金钱收入,但令长者身心健康、即使退休仍保持活跃,对他们自身及家人,可谓无价之宝的回报。这种为社会增值、不墨守成规的积极进取思维,可能正是特首在考虑参考新加坡,设立公务员学院,培训政府官员最重要的训练之一。


   有人或会担心,关于公共理财的讨论,是否会把香港变成福利主义,把市民“养懒”。笔者绝不同意。如前文所述的种种投资,都是“授人以渔”的方法,帮助730万本来已十分勤力顾家、关爱守法的市民,把这个城市建设全世界最有动力、最人性化、最繁盛的国际都会!


   转载自晴报http://www.skypost.hk

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