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2017年A股机会相对较大
黄致远
作者:黄致远评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2016-12-20 10:33:09

作者介绍

先经实业,后转投资,曾担任策略分析师,投资总监等职。以全球视野,实行结构化配置策略,转战股票、期货和外汇市场。注重差异化,偏爱非主流,喜欢以实业和生活的角度来检视投资机会。闲时将心得体会写下,总结成功与失败。喜欢安静平凡的生活。邮箱:beyondier@hotmail.com

2015年发生股灾,2016年发生债灾。政府都深度介入,投入巨额资金,并采取行政管控,但是代价巨大,经济上有损失、政治上有压力、公信力有伤害、汇率上不稳定、资本流出压力极大。


  宽松过了头,风险越来越来防,不得不降杠杆。从上周五刚刚结束的中央经济工作会议定调看,2017年的经济工作主题可以概括提炼为:降杠杆、防风险、救实体。重点细致地解读可以分为几个方面:

  1. 货币稳健,总量管控。实际可能偏紧。美联储加息后,货币正常化不可逆,再降息降准可能性不大,否则通胀和汇率将失控。

  2. 控房价,控信贷,增加土地供应。习大大的原话是“房子是用来住的,不是用来炒的”,已经很口语化、很通俗了,既是对各级官员喊话也是对老百姓喊话。不涨不跌是最理想的状态,但通常很难达成,“既要又要”的目标,一般是要牺牲一个的,无非是大和小的利弊权衡。但不再增加居民的杠杆,不再增加社会的整体杠杆于房地产部门,尽管短期会降低经济增速,但总体而言对消费、对国家都是有利的。

  3. 救实体,降杠杆,稳信心。企业税负过重,企业家没有安全感,有移民或转移资产倾向,因此提出要加强产权保护,编纂民法典,纠正一批错案冤案。同时,降低企业杠杆,除了少量的债转股之外,最好的办法是发展股权市场和股权融资,降低企业税负。

  4. 稳汇率,控风险。主要防止系统性风险,防控泡沫,资本管控会进一步加强。

  显而易见的事实是,2008年金融危机之后,全球央行通过货币宽松和低利率控制了失速下坠,但同时也助长了泡沫和并制造了资产荒,扭曲了资源配置,杠杆同样被放大。差别在于,美国最先去企业杠杆,也最早恢复就业和增长,但其他国家都避免去杠杆,故而实体经济低迷,恢复最慢,资金避实入虚非常明显。

  中国不愿意去杠杆,不断刺激并维持巨量宽松,得到了股灾和债灾的教训,剩下的还有商品、房市和汇率。2017年会有些什么样的故事?

  从降杠杆这个基调来看,2017年对货币总量进行管控的概率很大,因而资本市场总的机会并不宏大,价格是受压制的。但是从资产轮动先后顺序而言,股市最先爆破去杠杆,自然也最先恢复,机会也最大。不过笔者维持股市机会风险各半的观点,也就是说从估值上看,中小创、次新还有下降的空间和风险,但也在酝酿结构性的机会。所以2017年不会是牛市,但熊慢慢在走远了。

  关于人民币汇率的看法。笔者两年前提出,人民币在两三年内大约每年贬值3-5%,贬值有序可控。当前这一判断正在变成现实。笔者2016年在美元对人民币汇率上看到7,当前已经非常接近。汇率上暂时没有新观点。这个点位已经充分反映了各种预期,例如联储加息、中国债务杠杆风险等。在2017年中国进行货币总量控制以及去杠杆的前提下,汇率没有必要再过于悲观。而从另一个角度看,汇率累积10%以上的贬值,对出口竞争力的提升是有相当帮助的。2017年的看点在于,商人出身的美国新当选总统特朗普,究竟通过台湾牌等各种牌,能否从中国这里得到汇率上以及贸易上的利益交换。

  一季度有众多的看点,联储议息会议、美国新总统就任、中国人大会、欧洲选举动态等等。预计这些事件和政策引导信息都将对汇率、股市、商品以及房地产市场产生重大影响,因此一季度也是重要的观察窗口。

  最后,笔者也建议,新的一年,对强劲的美国股市多留个神。资金的流动永远都是从高处往低处流的,周而复始。

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  • 2017-02-13 19:30:23上次押注央企小票都有三成涨幅 谢黄岛主 否则估计也就估计押注规模会小不少[回 复]
  • 2017-01-25 21:15:09祝先生鸡年吉祥,洪福齐添!
    2017-01-24 12:25:50

    祝大家春节快乐,万事如意!

    [回 复]
  • 2017-01-24 12:25:50[回 复]
  • 2017-01-23 21:11:39谢谢先生的指点,预祝先生新春快乐!
    2017-01-12 23:15:18

    特朗普11日发布会没讲出新东西,但少了市场最期待的投资及减税等刺激性东西,特朗普牛市可以结束了。美股和美元短期逆转。

    [回 复]
  • 2017-01-12 23:15:18[回 复]
  • 2016-12-24 15:38:45圣诞快乐!
    2016-12-22 21:25:25

    各位好,圣诞快乐!

    [回 复]
  • 2016-12-23 23:53:09偶准备押注央企小票 指数无大行情的话 天朝要去杠杆 “降低企业杠杆,除了少量的债转股之外,最好的办法是发展股权市场和股权融资,降低企业税负”[回 复]
  • 来自:2016-12-23 12:51:06只能说机会大于风险吧,个人感觉明年A股并没有太大的值得期待的东西,政策方面不可能大幅放水,市场方面股灾期间积累的层层套牢盘直接扼制了指数上涨空间,ipo不断,场外资金又被限制的很严重,所以我个人持悲观态度,唯一令我感兴趣的则是股指期货放开后有可能会对盘面有一些影响,只要管理层不再出一些无脑监管政策就好了![回 复]
  • 2016-12-22 21:25:25[回 复]
  • 来自:2016-12-22 09:54:45先生好,好久不见![回 复]
  • 2016-12-20 22:28:06是啊,产量太少。但有真的比没有好,拜读!
    2016-12-20 16:47:06

    呵呵,开年一篇,年末一篇

    [回 复]
  • 来自:2016-12-20 16:47:47也好久不见你了
    来自:手机客户端2016-12-20 16:17:50

    好久不见,十分想念!

    [回 复]
  • 来自:2016-12-20 16:47:06呵呵,开年一篇,年末一篇[回 复]
  • 2016-12-20 16:17:50好久不见,十分想念![回 复]
  • 2016-12-20 12:24:06有时经常翻翻先生的帖子,今天在园子里终于等到了。
    ------------------------------
    谢谢,先生!
    [回 复]
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  • 123456967:我认为,大雪天,印度女兵卫生巾得加厚,所以买了卫生巾股。楼下赶快给赞吧。

    中国的年轻消费群18:31

  • 水磨石___:大雪概念股,是个什么鬼?波司登?

    中国的年轻消费群18:06

  • 水磨石___:哈哈,下周资源股如涨了,就感谢阿三

    中国的年轻消费群18:03

  • 123456967:已建仓大雪概念股

    中国的年轻消费群16:01

  • az80:与印度开战无需调动军队,只需调动石头,天朝特色。已卖出军工股,买入矿石股。。。

    中国的年轻消费群15:57

  • 绿豆:【中国平安上半年净利润同比增38.8%,超出市场预期15%—19%】8月17日,上市保险公司首份中期业绩出炉。今年上半年,中国平安实现归属于母公司股东净利润434.27亿元

    中国的年轻消费群15:10

  • 绿豆:俄罗斯外交部美女发言人扎哈罗娃17日表示: 将俄印联合军演与中印关系现状联系在一起的言论是不合理的。 ,是一种“挑拨离间”的行为。 http://inews.ifeng.com/51674733/news.shtml?&back

    中国的年轻消费群15:04

  • 绿豆:趁热打“劫” 下周二,美韩贸易协议谈判 路透:US, South Korea to start talks Tuesday in Seoul on trade pact https://www.cnbc.com/2017/08/17/us-south-korea-to-start-talks-tuesday-in-seoul-on-trade-pact.html

    中国的年轻消费群14:57

  • 一败涂地:这个伤痕是自己弄的吧,还真是上演苦肉计

    林子健惊奇14:55

  • 一败涂地:都是牛股

    腾讯强 舜宇更强!?14:54

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