香港脉搏
Blog 财金博客张化桥
打印logo打印本文章电邮logo字体:
巴西人会收购青岛啤酒吗?
张化桥
作者:张化桥评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-05-12 13:57:36

作者介绍

在瑞士银行工作11年(中国研究部主管,投行部副主管)。2006-08年任深圳控股COO。1986-89年任职人民银行总行。1991-94年,堪培拉大学金融学讲师。先后在人民银行研究生部和澳大利亚国立大学获经济学硕士学位。

  书评:《Dream Big》,作者:Cristiane Correa,2013

  湛庐文化正在把这本小书翻译成中文版,请我写个序言。我很快读了一遍英文版,感觉不错。

  1971年,Lemann和另外两个巴西白人收购了一家破烂的小券商,Garantia。几十年的苦干,智慧加运气,把它变成了一个超级的成功。1997年,由于亚洲金融危机,Garantia差点翻船。1998年它被迫以6.8亿美元卖给瑞信CS。随后,几个合伙人收购了巴西最大的啤酒公司Brahma,还通过它吞并了老二,Antarctica,组成Ambev,并于2004年把自己卖给总部在比利时的Interbrew。由于Interbrew股权分散,而巴西的三个合伙人在Ambev股份比例很高,因此,这个交易以及他们后来增持的结果是巴西的三个合伙人控制全局。2008年,他们又成功并购了安浩斯Anheuser-Busch。

  另外,在2004年,三个合伙人在美国成立了一家PE公司,名叫3G,专投美国公司。2010年,他们收购Burger King;2013年,他们联手巴菲特,收购Heiz食品公司。

  这本书简单易懂,是少有的反映巴西经济和这三个传奇人物的书。它适宜大众阅读。但它有三个缺点:

  第一,它根本没有试图解释任何一个并购的复杂设计和刀光剑影。对于投资界人士来说,不过瘾。在这方面,美国的几本名著好多了,比如《门口的野蛮人》、《资本之王》等。

  第二,巴西是世界上种族歧视最严重的国家之一,也是最腐败的国家之一。这群白人在半个多世纪里,如何与官府勾结(或者究竟有无勾结),如何面对种族关系的,读者不得而知。不过,作者确实对证券行业的男人俱乐部现象有所剖析。

  第三,巴西在过去五十年经过了高速的货币贬值,比中国尤甚。这三个合伙人究竟是怎样跟通胀和外汇管制打交道的,我们无从得知。大家知道,外汇管制实际上是用国家机器掩护一部人先行撤退;而信贷膨胀实际上是剥削大众,补贴特权阶级(因为他们能夠获得信贷)。

  此书揭露的內情略显不足,但是作者在多处提到书中英雄人物的短处,这是难得的,因为在中国的绝大多数类似书里,只有无知的吹捧。

  巴西三杰在企业并购方面的成功,得益于他们在成本控制方面的能力。他们的口头禅是,成本就象指甲一样,要经常剪。如果他们能夠大量收购中国的企业(特別是国有企业),減少“跑冒滴漏”,減少可怕的冗员,那该有多好啊!可是,骄傲的中国人怎能允许那种事情发生呢?烂也要烂在炎黄子孙的手里。八年前,中国商务部否决了可口可乐公司用24亿美元收购汇源果汁的计划。这个決定虽然阻止了美帝国主义的狼子野心,保住了中华民族品牌,但是我总觉得,受害人好象是中国人。

  否决可口可乐,让狭隘的民族主义者爽了一把。但是八年后的今天,汇源果汁的市值只有9亿美元,而且中国企业缺少了一个强大的竞争者,消费者受害。


  转载自张化桥博客。

返回张化桥
其它张化桥文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
more on Column 
新  一个月内新增栏目