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公共年金回报4厘掀热潮 退休无忧
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发表时间 2017-05-05 13:07:43

  政府全资拥有的按揭证券公司,将于明年中推出终身年金,届时退休人士投入一笔资金,换取每月稳定现金,直至百年归老。按证公司4月初公布,若内部回报率4%,投保100万元的65岁男性,终身可获5,800元,预期寿命较长的女性则有5,300元。
 
  坊间对此反应正面,形容是港府少有的“德政”。因投资在按证年金,预计每年回报达4%,此回报坊间早已买少见少,加上按证具有官方背景相当稳阵。对投资心态保守的长者来说,是一大福音,不用再依赖定存、坐吃老本,担惊受怕,安度晚年“逆转胜”!
 
  本刊专访了按证公司第二号人物、高级副总裁(业务运作)鲍克运,披露年金计划的研究细节。其中,参加资格限“香港永久性居民”,但不限居住地点,即使在内地或海外养老的港人亦可参加。对于外界质疑年金无法对抗通胀,鲍克运坦言未能提供与通胀挂勾的回报,相信若内部回报率达4%,已跑赢通胀。公共年金倡议者之一、前金管局高层刘应彬教长者迎战通胀,要“以守为攻”,参加年金“先苦后甜”,初期只用约七成年金,余款储蓄起来应付未来。
 
  若老友记具备一定投资知识,不妨“进击”一些。现年60岁、资深保险中介人吴泽伟有一套行之有效的退休投资法。将退休资本分成5个篮子,投资于高中低风险产品,务求做到生生不息,长滚长有。


【专访按证】回报4厘掀热潮销情好或加推
 
  今年初,政府先后在《施政报告》及《财政预算案》,提出由公营机构的香港按揭证券有限公司(下称“按证公司”)营运终身年金计划,协助长者将资产转化成每月稳定的退休收入。按证公司在4月10日公布了年金计划的研究细节,立即引来市民关注,计划容许年满65岁的港人最多投保100万元,初步估计若内部回报率4%,65岁男性每月固定年金约5,800元;寿命较长的女性则为5,300元。公布之后坊间反应正面,掀起了一股“年金热潮”,有人形容是港府少有的“德政”、由官方营运肯定“稳赚不赔”。
 
  年金在香港不是新事物,银行及保险公司销售多年,但不普及。按证公司高级副总裁(业务运作)鲍克运接受本刊专访,年金产品占整体人寿业务比重不足2%,故按证推出年金,其中一个目的是刺激私营市场,希望市民更留意年金产品,也带动市面上的产品更多元化。



鲍克运是按证公司第二号人物,是年金计划的主要推手。


有信心回报足以抗通胀
 
  鲍克运对这股“年金热潮”感到欣喜,“4月10日后坊间反应好热烈,令我们觉得(年金)会很受欢迎,可能是回报近4厘几不错。”投保人资金将落入外汇基金的未来基金进行投资,早前按证总裁李令翔便表示,很有信心年金做到接近4%内部回报率。鲍克运说,除了参考未来基金过去回报,证按其实已推算了未来20、30年的投资表现,现时公布的回报率及派发金额等,是经按证内部精算师估算,才得出4%这数字,“年金产品好长期,所以回报率计算也要好长期,分分钟要给钱投保人30年,所以不能只看今年、明年的回报率。”
 
  虽然4厘回报相当吸引,但年金金额终身固定,不少人担忧会否追不上通胀,十多二十年后购买力将大打折扣。鲍克运表示,按证有考虑过设计到年金随通胀挂勾,“但这方面有制肘,因香港市场缺乏对冲通胀的工具。”他坦言“世上没有免费午餐”,若年金要对抗通胀,或要降低前期年金金额,然后才逐年提升,最终按证选择提供完全固定的年金,终身派发相同金额,认为这样更有吸引力。他又相信,若年金内部回报率达3%至4%,相对过去十多年约2%多的通胀率,已有一定程度可对抗通胀。
 
固定回报率不轻易改变
 
  鲍克运指方案现时正由外间的精算师核实,最快6月公布确实方案,暂时未能估计销售反应会否同样热烈,“(首批100亿元)会不会卖光,现在讲不定。正如财政司司长网志所说,视乎市场反应有机会再加推。”因年金回报率是以长期回报率推算,他续说,即使未来加推第二批、第三批,产品定价(即回报率等条款)也未必会年年改变,新年金未必会比旧年金派更多息。换言之,若投资环境没有重大改变,无论是明年首批,抑或将来加推时认购,65岁男士投保100万元,派发金额仍会维持在每月5,800元。
 
  美国未来一两年继续加息,定期存款息率也会增长,变相减少年金吸引力,但鲍克运指,年金回报率未必会随美国加息跟升,因为不会美国加息1厘,年金的投资回报就加1厘。他强调要看长期投资组合的表现,不能只看短期回报,除非长期回报假设改变,“例如过了10多年,市场情况很不同,才要修改回报率。”反而人寿风险对将来的产品定价会有较大影响,鲍克运说:“假如明天有只新药出来让大家长生不死,这长期影响会令每月提供的年金水平更改,若到时个个活到200岁,我们还能给5,800元吗?”
 
中途退出或招致损失
 

  鲍克运说,公共年金除了将透过银行渠道销售,部分保险公司亦有兴趣,“一些保险公司可能没有年金产品,(销售按证年金)可以丰富他们的产品,多样化一点,但合作模式如何要再谈。”至于销售费用并未仔细研究,但销售过程,将跟足保险产品的销售程序,客户需进行投资取态分析。100万退休金未必个个长者都有,应动用多少比例来投保年金,鲍克运认为因人而言,但提醒长者做好日常开支预算,先计一计要留多少钱在身边,以备不时之需。“因患病等原因急需用钱,需要中途退保的话就有损失。”由于年金中途退保,余下未发放的年金需按折现率,计算为现时价值,“假若继续收取可有55万元,计算后可能只剩30万、40万元,会有损失!”他表示,投保时的产品计划书将列明折现率,并计算好投保人每一年退保可取回多少钱。
 
  按证现时争取最快2018年中推出年金,鲍克运表示按证将进行宣传教育,继续提升市场对年金的认知程度。



关焯照:好处是政府推出、风险低,胜过银行定存。不足之处是当利率上升,年金回报率却固定。


林本利:应研究让认购年龄推前,甚至让强积金供款人购买类似保证3至4厘的基金。



周永新:回报率达3至4厘可谓“卖大包”,对不懂投资的长者颇吸引。


【年金问与答】身故赔偿需“打折”长居外地可申请
 
  按证4月初公布年金计划细节,即成老友记茶余饭后热话,不过仍有不少细节中的细节,未能解答。究竟身故赔偿如何计算?长居中国或海外养老能否参加?投保年金后可否继续领取长者生活津贴?本刊率先找来主责年金计划的按证公司高级副总裁(业务运作)鲍克运一一解答。
 
iM:身故赔偿如何计算?
 
  若投保人在获发105%已缴保费前身故,即约80岁,受益人可继续每月收取余额或一笔现金。受益人可以不足65岁。个别一位人士可同时是多份年金的受益人,例如夫妇两人也投保了年金,两份年金的受益人均是其独生子。该夫妇身故后,这名子女可一笔过或继续每月收取余下期数年金。
 
  举例65岁男性投保100万元,身故赔偿为105%即105万元,以内部回报率4%,每年获6.96万元为例,若投保人75岁过身,累计已获年金69.6万元,相比105万元尚余35.4万元,受益人可选择每月领取,或一笔过但未必取足;若投保人在90岁离世,由于他累计领取的年金已获174万元,超过了已缴保费的105%(即105万元),其受益人将不会再获任何赔偿。
 
  不过鲍克运透露,若受益人取回余款时选择一笔过领取,而非按月收取,便需要按照当时折现率计算现时价值,情况与投保人中途退保相同。换言之,上述例子的受人益不可能一笔过取足35.4万元。
 
  折现率现时未决定,将在投保一刻在计划书列明,他举例若投保100万元,投保人领取了10万元年金便去世,“尚有95万元是理论上要多年才取回,故受益人如一笔过取回,要按折现率计算其现时价值,可能只剩60万、70万元。”他补充,计算折算率基准是希望按证公司可收回成本。故高龄参加者要考虑是否值得。
 
iM:长居中国或海外的“永久性居民”可投保?
 
  一些长者具“香港永久性居民”身份的长者,正居于内地或海外安老,如政府推出“广东计划”及“福建计划”,让居于此两地长者,继续领取高龄津贴。鲍克运指,只要长者是“香港永久性居民”,即可投保终身年金计划,并不过问其定居地。不过,他透露投保人每年要向按证声明尚在人世,或透过书信证明。若投保人居于香港,还可查阅生死注册,但身在外国的话或有行政困难。
 
iM:会否影响政府福利金申领?
 
  现时65岁或以上长者申领“长者生活津贴”(2,565元)等公共福利金,需接受入息及资产审查。如单身人士申请“长生津”,每月总入息限于7750元、资产限额现为22.5万元(2017年拨款条例草案通过后提升至32.9万元)。其中“入息”包括工资或生意入息、退休金或长俸,以及收租所得净收益。“资产”则包括土地、非自住物业、现金、银行储蓄、股票等。自住物业、将来自用的骨灰龛及保险计划的现金值不包括在内。
 
  年金收入会否被纳入资产审查,鲍克运表示,按证已将年金计划资料交予社署,包括投保人每月收入、若退保的剩余价值有多少等,暂未知投保年金会否影响申请政府福利金。问到长者一笔过现金投保年金,会否视为减少了一笔资产,但每月增加了年金收入,鲍克运回答:“可能是,要看社署决定。”
 
  至于70岁后可获得俗称生果金的“高龄津贴”(1,325元),因毋须资产审查,故不受限。
 
前金管局高层、iBond推手刘应彬:投保年金有法“严守纪律先苦后甜”
 
  现任神托会行政总裁、前金管局助理总裁刘应彬,去年6月向退休保障咨询提交建议书,倡议由按证公司牵头成立公共年金。如今其倡议获得落实,刘应彬认为初步公布的方案不错,能够做到简单易明,清楚讲明投保100万元的65岁男性、估计每月有5800元等,因年金计划对很多长者属新鲜事物,首次推出应简简单单,才容易推广和教育长者。刘应彬任职金管局达16年,主要职责是货币管理,是iBond的幕后推手之一,他认为新产品推出市面,条款愈简单愈好。2013年刘应彬离开金管局,为了一圆社工梦,不足50岁时离开金管局,重返校园修读社工课程,并于2014年9月加入社福机构神托会,担任行政管理工作,他笑言工时比以前在金管局还要长。



刘应彬认为年金产品,可给长者安稳的稳定回报,故他现年53岁已投保了一份坊间的年金计划,预计在60岁起可每月取得年金。该年金设有非保证回报,他相信最终可达3厘。


  工作地点由高高在上的中环国金2期88楼,来到观塘的一幢小平房,窗外就是一棵鸡蛋花树,刘应彬笑言现在“贴地”得多,体会到基层的困难。他亲身接触不少长者,发现自雷曼爆煲后,长者对金融机构失去信心,不敢投资,坐食老本。即使坊间金融机构已推出年金计划多年,很多长者也不敢投保,故今次由具官方背景的按证公司推出年金,相信适合不太懂投资,又寻求安稳回报的老友记,“由政府推出年金计划,对长者心理上很大帮助,因为市场上很难找到长期、安心、有稳定回报的投资产品。”
 
  面对退休,刘应彬认为只要计好数,其实不用惊慌。首先,退休前要计算自己退休后的恒常和稳定收入,例如生果金、子女支援、长俸等。其次是计算每月必要的开支,如衣食住行、差饷及医疗等等。最后可计算一下每月的额外开支,这部分应为收入减必要开支。计算好退休生活的收入和支出,便要做到量入为出,务求老本可“长用长有”。
 
严控开支“先苦后甜”
 
  由于目前年金发放的方式是终身定额,无法追上通胀是参与长者的主要担忧,就算投入100万元,十年八载后也可能无法应付生活开支,无法做到“长用长有”。刘应彬为此详细计算过,认为若能自律运用“先苦后甜”的年金使用方式,应可解决此担忧。根据按证初步估算,65岁男性投保100万元、月领5,800元,若想收入应付长远开支,开始时便要控制不能月月花光年金收入。从表一可见,现时本港男性平均寿命84岁,每年领取6.96万元年金,24年累计可取得139.2万元。若同期每年通胀平均为2.5%,那么若能够将每月开支控制在4,540元(现时价值),20年总开支便接近139万元。若年金每月花4,540元,加上1,325元生果金以及子女供养,相信足以应付基本生活开支。至于女性平均寿命89岁,每月可领5,300元,一年领取6.36万元,若能将每月开支控制在3,870元的话,加上生果金及子女供养,亦可足够应付至89岁的使费。
 
  刘应彬提醒,以上述方式使用年金,“要有节制、有纪律,否则后面十多年不够钱花。要教育长者‘针无两头利’!”长者应严守纪律,除了量入为出,也要预留一定金额作储蓄及投资。即使每月获5,800元,每月也要限制只花其中的4,540元(现时价值),余款应储蓄起来,应付未来需要。
 
预留应急钱 切记“坐到尾”
 

  除了年金,他认为长者投资其他产品,同样需要纪律。例如不少长者投资高息股“吃息”过日子,但很多时当股价大升便卖掉,之后往往把资金闲置在银行,“吃息”大计便中断。认购债券亦然,当利息上升,债价下跌,很多老友记也因害怕而沽出,故需要很有纪律地“坐到尾”。
 
  若长者只拥有100万元资产,应否全数投入年金?刘应彬坦言:“不要全副身家买年金,因年金也不鼓励中途退出,因此预流动资金以备不时之需,如医疗及健康需要。”尤其是一些长者没有医疗保险保障的话,便要预留更多资金。若只有100万元,他认为只宜动用一半投保年金,除非长者身家有近1,000万元或以上,投保100万元仍占一个较少份额。至于应否分阶段购买年金,随需要加大投入金额,刘应彬认为年金主要作用是稳阵回报终生养老,长者若已届65岁,愈早加入可享受年金收入便愈多,若退休身家有一定金额,一次过买入比分阶段买入更能带来稳定回报。他相信当年金推出一两批之后,在市场有一定认受性,或会像“安老按揭”般不断优化。“我相信年金会恒常化,新产品更要按市场变化调整,如果美国加息3次,年金也要给更高息。”他又预计,年金未来可开放给65岁以下人士认购,甚至像新加坡的公共年金(CPF Life)可随市场利率决定分派金额。
 
保险老行尊教路 5个篮子退休法
 
  很多人部署退休时都疑惑,到底要多少退休金才够用?500万?1,000万?假如老本有朝一日耗尽,活得愈久难免愈不安,“退休本应是享受人生的时候,若每日担惊受怕并不值得。”有40年从事保险业经验的独立中介人吴泽伟,亦年届60岁将步入退休之年,他多年来在不同场合看过和听过不少退休计划,于是为自己整合了一套“瞓得着”的投资法部署退休,本金不多,希望退休老本稳稳阵阵长滚长有。




预计回报与风险递进
 
  “我鼓励由40至50岁开始,便要学会如何处理退休资本,趁还有工作能力时练习这个投资法,等他日正式退休可以稳阵操作。”此方法背后理念,是以每年实际开支,计算所需退休金额,然后将退休金分为5个篮子,不同篮子的风险及回报层层递进。若能配合得宜方法来投资运作,假设预算退休后一年开支20万元,半退休时只需232万元,全退也只需404万元,便可应付每年约20万元的开支使费。
 
  吴泽伟指,1号篮子需有3年的使费预备,即60万元,“这部分是最简单的现金存款,投资回报是零,但风险亦近零。”2号篮的资金,则投在低风险投资,预计未来3年平均有3至4厘回报,希望可用3年时间填补1号篮的开支(60万元),以年回报3厘计,此篮子便需有55万元本金。同样,3号篮在3年后要填补2号篮的55万元,需投在中风险产品,希望有约5厘回报,本金就需47.5万元;4号篮则投在中高风险产品,约7厘回报,本金较少约38.8万元;5号篮则最高风险,希望有8厘回报,因此本金亦相对较少,约30万元,占整个退休计划约一成。
 
  当仍处于半退休时,填补5号篮的资金便用工作收入来注资,只要3年注入约30万元(平均每月8,333元),便可持续令组合运作,一年继续使20万元,当作退休前熟习操作这种分散风险、本金又不用太多的退休投资计划。到全退休没有收入时,只要将2至5号篮的资金增加一倍,所产生的回报总和,便可填补每3年60万元的开支。
 
每年按市况整合平衡
 
  “8厘年回报看似较高,但不是无可能,3年连股息回报有25%的稳阵股票有不少,新地(00016)、恒生H股(02828)等都做得到。”吴泽伟说,以3年作一个周期,是希望投资有较足够的时间滚存,最高风险的5号篮,更有4个3年周期可等待,万一股市大跌亦有时间等翻身,当然投资者亦要具备投资根底,每年按市况对组合进行整合平衡(Rebalancing),原则是可提供每年20万之余,又维持每个篮子的数额及占比不变。
 
  “例如金融海啸时,5号篮会跌,但2号及3号篮会升,要适时调动组合,并要有纪律将每个篮子的占比维持,否则见股价低不停在5号篮加注,便很危险。”所以他建议40多岁已开始要部署这种退休投资法,本金亦不用太多,最紧要熟习运作,才可让自己正式退休时,瞓得安乐又可享受人生。
 
  至于坊间年金计划,他认为45岁后才需考虑,“被年金太早锁定投资,并不理智,待45岁事业及收入稳定后,作个人退休部署时考虑都未迟。”他又认为年金主要目的是让晚年有稳定收入,因此可“终身”领取是极重要的年金条件,愈老愈需要,政府年金的吸引力正在于此,但目前坊间普遍年金计划只有10年、20年可领,未必应付到晚年实际需要。
 
长者拳手:退休靠生果金
 

  两位戴上拳套、战斗格拍得住曹星如的长者拳手,分别是87岁的陈锦铭及其80岁的太太王月英。别小看陈锦铭满头白发、王月英“小小个子”,二人分别学了泰拳10个月和半年,当初因女儿Anne开了打拳学校Elite,二人跟女儿一起上堂,渐渐爱上这刺激运动,但王月英笑言不会跟后生搏命,他俩只会就住玩,更指玩了泰拳后,不似以前怕冷,身体“硬净”得多。退休长者不但关注身体,二人对按证年金也有所闻,知道最多可投保100万元。但王月英笑言没钱投保,坦言当年二人完全没有退休部署,“我先生以前行船的,手停口停,那有什么退休保障。我们二人也不懂,退休后有政府生果金,子女照顾喽。”



年金推出在即,长者可将一笔资金,转化为每月稳定入息。不过,87岁的陈锦铭及其80岁的太太王月英,年轻时没有储下太多积蓄,坦言无钱参与,主要靠政府生果金及子女供养。


坊间年金产品高回报非保证
 
  自从政府推出年金计划建议后,坊间不同机构的年金计划也热推起来,“短期投资、终身派息”的标语相当吸引,实情又如何?与政府年金计划又相差多远?
 
  要留意坊间以高回报高派息作卖点,但并非保证,而且部分产品有限定年期,实际上并非派足终身。有别于政府年金发售时已列明保证派发金额,坊间计划派发的年金一般分为保证及非保证部分,非保证顾名思义是不一定有,若只看保证部分,回报一般相当低。



政府推出年金计划建议后,市民对年金兴趣大增,街坊商场出现不同机构年金计划的路演。


  以坊间一大型机构推出的3年缴款年金计划为例,首3年缴费期每年付50万元,即共付150万元,第4年已可开始年金期。可获派多少呢?宣传品列出例子,指每月年金为8,020元,20年后保单期满时共可获1,924,735元,较150万本金赚了424,735元,回报达28%。
 
年均回报率1.2%
 
  骤看回报不错,但其实除开20年,年化回报只有1.2%。再细看每月8,020元的年金,当中有958元是非保证,若只计保证部分,20年便只有13%回报,年化回报更低,只有0.6%,而且限20年,较政府年金计划可领终身及有约4%年回报,明显有所不及。不过这计划不用等到65岁开始,对大使一族来说可以及早锁定资产作退休之用。
 
  另一机构推出派至100岁的年金计划,其宣传品例子列出,若投保人为40岁,每年缴9.75万元,需缴10年至50岁,合共近100万元,但过了缴费期后还有15年累积期,要到65岁才开始领年金,每月获派5,000元,派至100岁,可获最多210万元。投保人若坚持缴足10年保费,可获18万元回赠,以投入本金82万元计,赚了128万元,回报为156%,但要锁定资金近25年,再分35年领取,年化回报率为2.7%。


  转载自《iMONEY智富杂志》。

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