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今年7月不一样
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-07-13 08:29:53

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  历史或会告诉我们,2017年7月(具体点是今周),是环球业的重要转捩点,会影响到之后几年,以至20年的环球金融局面,有这么大件事?有,因为环球两大国的央行,将会定出具深远影响的财金政策。


  (1)美国美储局耶伦于美周二、周三,到美国国会听证2017年下半年的货币政策。由于美储局可能于9月份公布或开始缩表,这个2017年7月的货币政策听证会,定会揭示这个缩表进程的眉目。

  机构投资者、大投资者,以至环球银行、保险公司……各央行都一定会注意,大家看在2018至2019两年内,美储局手上到期的债务有几大银码,就知如果处理不善,真是可以引致“山泥倾泻”,会使环球重陷金融危机。

  (2)中国全国金融工作会议将于7月14日,在北京召开,这个会五年开一次,是中国金融界最高规格的会议,有几高规格?看历史,资料来自国泰君安银行团队。

第一次全国金融工作会议(1997年11月17日至19日)

  会议主要内容:

  亚洲金融危机。决定央行自身管理体制变革的大手术,并成立四大资产管理公司,以处理从国有四大行剥离的不良资产。

  银行改革。中央财政定向发行2,700亿元特别国债,补充四大国有银行资本金;将13,939亿元银行不良资产剥离给新成立的4家资产管理公司;以及取消贷款规模,实行资产负债比例管理等重要改革措施。

  金融监管。对金融业实行分业监管,成立了证监会、保监会,分别负责证券业和保险业的监管,人民银行专司对银行业、信托业的监管;另外对人民银行自身机构进行了改革,原有的省份行被撤销,改成9个大区行,货币政策独立性得以加强。


第二次全国金融工作会议(2002年的2月5日至7日)

  会议主要内容:

  对下阶段金融工作全面部署。加强金融监管与国有银行改革的思路进一步得到深化,最终组建中央汇金投资有限责任公司主导中国银行业的重组上市。

  肯定金融工作成绩:

  银行改革。快速推进新一轮国有商业银行改革,中国工商银行、中国建设银行、中国银行在股份制改革与海外上市项目的实施上得到了一系列关键政策支持。

  金融监管。撤销中央金融工委,成立银监会,并成立国有银行改革领导小组,酝酿、统筹、部署国有银行改革方案,会议还做出了改革农信社的决定,为此后农信社改革的全面铺开确立了“因地制宜,分类指导”的指导方针。

第三次全国金融工作会议(2007年1月19日至20日)

  会议主要内容:

  加深已股改银行的改革。会议指出继续深化中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行改革,努力巩固和发展改革成果,关键是继续完善公司治理,加快转变经营机制,深化分支机构和基层改革。

  国开行全面推行商业化。国开行被明确定调为全面推行商业化运作,并主要从事中长期业务,不得从事零售业务。权威人士透露,本次会议明确了国开行将坚持的三项原则,即自主经营、自负盈亏、自担风险。

  成立政府投资公司。本次会议表示,加强外汇储备经营管理,积极探索和拓展外汇储备使用渠道和方式。

  大力发展公司债券。本次会议强调构建多层次金融市场体系,扩大直接融资规模和比重。强调扩大企业债券发行规模,同时大力发展公司债券。

  监管协调机制。本次会议提出要完善金融分业监管体制机制,加强监管协调配合。与预期一致的是,本次会议并没有决定成立一家“超级监管机构”。

第四次全国金融工作会议时间(2012年1月6日至7日)

  会议主要内容:

  充分肯定金融工作取得的成绩。深入推进金融机构特别是大型商业银行改革,金融业综合实力和抗风险能力显著提升;健全分层有序的金融市场体系,积极稳妥发展各类金融市场;稳步推动人民币汇率形成机制和利率市场化改革,人民币国际地位明显提升;加强和改善金融宏观调控,有力促进了经济平稳较快发展;不断深化金融对外开放,我国金融业的国际地位和话语权得到提升。

  金融工作的总体要求和主要原则。坚持金融服务实体经济的本质要求;金融是现代经济的核心;坚持市场配置金融资源的改革导向;坚持创新与监管相协调的发展理念;坚持积极防范化解风险的永恒主题;坚持自主渐进安全共赢的开放方针。

  金融改革发展的主要任务。为经济社会发展提供更多优质金融服务,加大对薄弱领域的金融支持;深化金融机构改革,着力加强公司治理;加强和改进金融监管,切实防范系统性金融风险;防范化解地方政府性债务风险,避免财政金融风险相互传递;加强资本市场和保险市场建设,推动金融市场协调发展;完善金融宏观调控体系,有效促进经济发展和金融稳定;扩大金融对外开放,提高在更大范围、更高层次上资源配置能力和金融安全保障水平;加强金融基础建设,改善金融发展环境。

规范跨界金融活动

  不过,由于中国金融业发展晚,制度上有不足,前瞻政策上有短欠,故错过了一些发展机遇,亦招来了些金融灾。

  复旦大学发展研究院金融研究中心主任孙立坚看来:“金融无非是‘钱来钱去’,关键是要找到好的客户和项目。中国金融业发展错过了两次大好时机。一次是‘深圳模式’阶段,当时有钱买不到东西,金融在支付环节就‘结束’了;另一次是‘浦东’模式阶段,大件生产(冰箱、彩电、汽车)需要金融支持,却选择了招商引资,引入外资企业的同时也带来了外资金融服务。中国金融业再次失去‘锻炼’机会。直到2008年,美国次贷危机爆发,外资撤离,中国金融业才补上,但由于倾向‘脱实向虚’,无法满足服务实体经济的需求”。



位于上海浦东核心地带的陆家嘴金融城,成为全球金融中心的新地标。


  当“中国经济进入下行通道,进一步暴露了金融体系中存在的各种问题,比如,2015年股灾、2016年债灾、811汇改。”上海财经大学经济学院经济学系主任金煜分析,“金融体系变得愈来愈复杂,传统金融遭遇新金融挑战,比如,普惠金融。这个话题很可能进入今年的全国金融工作会议,并成为关键词。”

  金煜进一步指出:“普惠金融不仅仅是解决小微企业、农民的融资难,也是为日常生活提供便利的金融服务。但是,普惠不是没有代价的,风险正在不断累积。”

  有消息称,在今年的全国金融工作会议上,将考虑在“一行三会”上设立一个协调机构,进行协调监管,即金融协调委员会。委员会的办公室可能设在央行,以有效发挥央行在宏观审慎管理中的主导作用,一把手由国务院领导兼任,央行行长兼任委员会办公室负责人。会上将制定一个基本框架,具体内容需待“十九大”召开后确定。

  设立“金融协调委员会”是否意味着中国金融业将再一次进入“混业”监管时代?

  孙立坚的回答是肯定的:“电商发展不可阻挡,金融开放必然到来,分业监管已经无法控制新金融带来的风险漏洞,尤其是,随着Fintech、比特币这类去中心化产品的出现,监管体系必须进行改革和创新。”

  多年前,国内保险因集资易,而频见举牌、收购,后由中央严打限制,日后对于这类跨业界的金融活动,定然有所界定、规范,具体如何,要待开完会才知。

  据过经历史,每次一开完这个会后,A股都升,今次会否重演,待观察。

  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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