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217兆的债
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-07-04 08:21:14

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  QE,不少投资者都知是什么,但QE的真正影响是什么,应不会有太多人知,QE为环球带来$217,000,000,000,000的债!要讲得短些,是217兆的债,数据来自Institute of International Finance(IIF)。而这个债的增长未停,增速是每小时1亿美元。

  当我们讲QE带来217兆债的时候,不要以为这个217兆债是2009年至今的QE累积,而实是诸国政府历来发行了的债的累积额,这个累积是因为政府有借无还所来。为什么人民不反对这种有借无还,实累子孙的政府发债?有能力去在金融市场,投资市场上搵到银的“精英”都不会反对,因为政府多发债,市场资金便多了,使资产价格上升,金融“精英”便可以“投资”成“投机”而致富,因之据Qxfarm近日发表的统计,全球上8名首富,所拥有的财富,抵得上34亿个最穷穷佬的财富。8比36亿!为什么那36亿人不站出来吶喊?或许他们有喊过,但因为阁下虽不是那8名首富,但亦不是那36亿位最穷穷佬(因你起码有多过一对鞋,有N条底裤),你应未曾站出来,为没得吃而示威。

  环球的债怎分布,你又会分到(承担)多少?IIF有以下图表。近十多年来,环球债因美国雷曼兄弟爆破而猛增(图1),其中又以中国自2007年至2017年的债务增长较速,所以老外一直话,中国有债务危机,穆迪更降中国债券评级。




美债以外债为主

  迄至“债券通”开通前,中国的债务是内债为主,尤其是国家企业借了国家银行的,这基本上可视为儿子打麻将输了给女儿,儿子问妈妈借钱去给女儿一样,只要妈妈不追债,儿子仍可以逍遥自在。但美国债就以外债为主,有朝一日不要讲中,若石油佬去追债,光是这3位债主不再买债,美国已然瓜得,不用飞机导弹来打它。

  环球债务一个不稳定因素,是新兴国家债务的评级,近年来被下调得较多。债务评级被下调,即是发债者要付较多的利息去发债,对已发行了的债的发债人,无大影响,只对持债者有影响,因为债价会下跌,但当发债人在下一次发债时,其评级未被上调,即是他的发债成本会高些,甚至会无人肯借(因评级过低),十分不幸运,在2017至2019年的3年间,都是新兴市场债的到期潮,今时下调新兴市场债评级,会否使到新兴市场在接下来的两年半中,出现发债困难情况?不知,要观察。

  对美国债市言,油组国将买油所得去买美元(叫油元)或去买美债,都是对美元债构成重大支持。近年油价低迷,便迫使油组国要多发债去应付油组国的财政支出,图2可见自油价于2015至2016年间低至30美元1桶时,油组国的发债额亦多了,自顾不暇,还有余钱去买美元、美债吗?美元、美债一有难,怕环球的金融市场都不好过。




  这就是外文所讲的大围形势不利,这个不利要否到2018至2019才出来?未必,因为今时已有些爆煲了,明天谈。


  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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  • 绿豆:美国对中国在美收购案态度 US toughens stance on foreign deals in blow to China's buying spree http://www.cnbc.com/2017/07/20/us-toughens-stance-on-foreign-deals-in-blow-to-chinas-buying-spree.html

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  • 吉費:網客趁昆明展而起,傳來款識"大明成化年製"雞缸杯圖,洋洋大觀同器六份給我, 一眼清近年仿品,稍不同的是與常識品比較,器作使用了"姹紫"作彩,為此,他附姹紫料特徵自撰說明一份,要我熟讀.文中引用了孙瀛洲老前輩"逢姹紫必為成化"的研究成果,來對他的此藏瓷作"必為成化"的結論. 雖說又是一次小娃娃數泥沙的對"譜"遊戲,閑得來也是閑,我還是跟讀一下會更熟. 姹紫,澀而無光,那是真真正正的完全不反光,包括鏡下看到的凹凸,想用啞光來描述它都不行!當然,這是局限於瓷彩光的比較絕對而言,而不是純光學的"不反光怎麼會有影"的概說,再通俗地說,是色上沒有任何亮點聚射光為之成化姹紫.他的這件"姹紫"成化雞缸杯倒還真正做到了這一點,"姹紫"色上連啞光也看不見! ============= 我向他提供了我的結論,這只是調合色仿姹紫,哪些色滲調產生了姹紫視覺感觀我無法結論.但是,此項仿色的造作是該器窯工完成的最后一道工序可以肯定,那就是正常窯燒完成后出窯再填"姹紫"仿料,之后再次入窯覆燒,並且是低溫覆燒,溫度掌握在仿料未玻化之前的瞬息,達至澀而無光的效果,完成了此品. 我向他出了一項破壞性的餿主意以資驗證,那就是"摳",用指甲摳挖全器各彩,撼"姹紫"會易,撼其他彩難,因低溫膠著膚淺的原因,此色會浮而不實,易摳,故所以是仿作"姹紫". 希望他不要罵我.

    疑幻疑真鸡缸杯00:22

  • molamola:

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  • 绿豆:中国是美国未来的威胁

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  • TaoDong:结构矛盾一直存在,这是中国崛起后无可避免的摩擦。只是特朗普在佛罗里达会面之后,曾经有过一种蜜月期的期待,现在双方都明白了。

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  • molamola:眾所周知,松本亞彌華原名王亞辰,是土生土長的中國人。1988年出生的她,曾經也算是一名不錯的副攻苗子,身高達到了1米88,摸高達也有3米17。從一開始她就沒有留在中國打球的打算。她在美國大學留學,拿過傑斐遜大學校隊MVP,畢業後就直接去日本打球。

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  • 绿豆:中美结构矛盾。

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  • molamola:呵呵

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  • molamola:5月下旬國軍在澎湖實施「漢光33號」演習,其中扮演「紅軍」假想敵的海軍陸戰隊,在演習結束後,未稍作休息便立刻搭機前往夏威夷,與美軍的海軍陸戰隊進行混合編隊訓練,這是台美自1978年斷交以來,首度有完整編制的軍隊共同混編訓練。

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  • molamola:1925年3月12日,孫中山臨終前的最後一句話是:“和平……奮鬥……救中國!” 1975年4月5日,蔣介石臨終前的最後一句話是:“反攻大陸……解救同胞……救中國!” 1976年9月9日,毛澤東去世,他臨終前的最後一句話是:“我很難受……快叫醫生來……救我!”(轉)

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