香港脉搏
Blog 财金博客石镜泉
打印logo打印本文章电邮logo字体:
减息672次之后
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-06-28 09:01:40

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  昨日谈过美储局的缩表可能进程,今日就讲讲环球央行(中国除外)的噩梦。

  有谓日有所思,夜有所梦,央行的噩梦也就是由他们自2008年所做的减息起,原来环球央行,自2008年雷曼事件后,共减了672次息(图一),有减必有加。除非以前的息口是超高,有没有雷曼都要减,不然今时,减了672次之后,就要加回672次息,才叫回归正常,哈,加回672次息?拿胆来。




  除了减息外,美欧日英四大央行自市场买入或发了14万亿美元的债券(图二),如要正常化,亦要收回这14万亿美元(美储局只占4.5万亿美元)。




印钱变填凼 经济复苏慢

  传统经济学认为,印了这么多银纸可以刺激经济,创造就业,税入增多,就可以冚回这些发了的债。不过这次所发行的债是要回买政府的债,或去支持银行(即填凼),变成不单经济不受益,更由于是填洞,使到环球的货币流连减低(图三),有谓Money makes the World Goes Round,就是指货币流速要快,如果货币流速慢了,即是The World NOT Goes Round。停了,所以经济复苏才这么缓慢。




  捱了近十年,银行总算捱出个头,有些钱了,但环球银行管理层都怕得要死,怕股价跌,将由政府喂奶所长出来的一点“肉”(盈利),拿去益股东,去派息、去回购股份,但就不肯借贷予企业,银行不去借予商界,只派予股东,即是银行收皮之兆。

  2016年3月,欧央行已把欧政府的债买得差不多,变成无债可买,便改例去买企业债,今周一,欧央行发表了其买债报告,主要揸的企业债有LVMH、Kering、Unilever、Nestle、Repsd、Shell等公司,但当这些公司债都被买得七七八八后,怕欧央行再也无债可买,不能不在今年12月完了其买债行动。

  欧央行之所以要不停买债,是想将欧元市场利率压低,使欧元走低,有利出口,这是欧洲经济的命脉所在,但如欧息一升,欧元跟升,欧洲出口将如何?

市场无债买 基金先遭殃

  这个困难也一样困扰着日本,日本也是买到无债可买,使到近月来日本债市竟无成交(图四),因为债券已入日本国库,有入无出,市场哪还有债券可成交?




  这有什么影响?

  第一个瓜的是:对冲基金,尤其是债券对冲基金,因为对冲基金是要利用债券作为其对冲策略的一个部分,没有了债券市场,即是斩了对冲基金一只手,以至两只手。

  加回672次息之后,这些对冲基金可否得回两只手?可以,但借今时的供楼者无了个头。




  市道之险,无什么人理,因为今朝有炒今朝炒,人人都博炒完都未打到来嘛!唉!怎知呢?昨日的低价股大跌叫打到来未?如果你无沾手,就未打到来,有沾手,死了都未吖到一声。

  如近日不敢炒股,就不如进修下。


不沾手股市 先去进修下

  谈判在日常生活及工作上无处不在,简单如去哪里吃饭、旅行,到复杂的商业买卖、并购、投诉索偿等,均会用到谈判技巧去解决分歧。不懂当中的章法及策略的运用,就容易吃亏;同时,近年亦愈来愈多企业透过仲裁及调解来解决争议,避免庞大的诉讼费用。

  《香港经济日报》经济商学院将于7月14日及21日晚上举办“商业谈判及调解技巧精要”课程,由执业大律师主讲,透过各种个案分析及拆解争议、教授常用的谈判和对抗技巧,包括如何运用筹码向对方施压、如何设定谈判“底线”、“议价范围”及“死线”、开价与还价的技巧,以至取得双赢的条件及关键,亦会讲解如何有效准备和策划调解、经常面对的困难及解决方法。6月30日前可以优惠价HK$1,350报读(正价HK$1,490)。报名请电2880 2845或登入www.etbc.com.hk/e597b.html




  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

返回石镜泉
其它石镜泉文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 绿豆:美国对中国在美收购案态度 US toughens stance on foreign deals in blow to China's buying spree http://www.cnbc.com/2017/07/20/us-toughens-stance-on-foreign-deals-in-blow-to-chinas-buying-spree.html

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)02:29

  • 吉費:網客趁昆明展而起,傳來款識"大明成化年製"雞缸杯圖,洋洋大觀同器六份給我, 一眼清近年仿品,稍不同的是與常識品比較,器作使用了"姹紫"作彩,為此,他附姹紫料特徵自撰說明一份,要我熟讀.文中引用了孙瀛洲老前輩"逢姹紫必為成化"的研究成果,來對他的此藏瓷作"必為成化"的結論. 雖說又是一次小娃娃數泥沙的對"譜"遊戲,閑得來也是閑,我還是跟讀一下會更熟. 姹紫,澀而無光,那是真真正正的完全不反光,包括鏡下看到的凹凸,想用啞光來描述它都不行!當然,這是局限於瓷彩光的比較絕對而言,而不是純光學的"不反光怎麼會有影"的概說,再通俗地說,是色上沒有任何亮點聚射光為之成化姹紫.他的這件"姹紫"成化雞缸杯倒還真正做到了這一點,"姹紫"色上連啞光也看不見! ============= 我向他提供了我的結論,這只是調合色仿姹紫,哪些色滲調產生了姹紫視覺感觀我無法結論.但是,此項仿色的造作是該器窯工完成的最后一道工序可以肯定,那就是正常窯燒完成后出窯再填"姹紫"仿料,之后再次入窯覆燒,並且是低溫覆燒,溫度掌握在仿料未玻化之前的瞬息,達至澀而無光的效果,完成了此品. 我向他出了一項破壞性的餿主意以資驗證,那就是"摳",用指甲摳挖全器各彩,撼"姹紫"會易,撼其他彩難,因低溫膠著膚淺的原因,此色會浮而不實,易摳,故所以是仿作"姹紫". 希望他不要罵我.

    疑幻疑真鸡缸杯00:22

  • molamola:

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)00:08

  • 绿豆:中国是美国未来的威胁

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)23:48

  • TaoDong:结构矛盾一直存在,这是中国崛起后无可避免的摩擦。只是特朗普在佛罗里达会面之后,曾经有过一种蜜月期的期待,现在双方都明白了。

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)23:43

  • molamola:眾所周知,松本亞彌華原名王亞辰,是土生土長的中國人。1988年出生的她,曾經也算是一名不錯的副攻苗子,身高達到了1米88,摸高達也有3米17。從一開始她就沒有留在中國打球的打算。她在美國大學留學,拿過傑斐遜大學校隊MVP,畢業後就直接去日本打球。

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)23:08

  • 绿豆:中美结构矛盾。

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)23:00

  • molamola:呵呵

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)22:06

  • molamola:5月下旬國軍在澎湖實施「漢光33號」演習,其中扮演「紅軍」假想敵的海軍陸戰隊,在演習結束後,未稍作休息便立刻搭機前往夏威夷,與美軍的海軍陸戰隊進行混合編隊訓練,這是台美自1978年斷交以來,首度有完整編制的軍隊共同混編訓練。

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)21:46

  • molamola:1925年3月12日,孫中山臨終前的最後一句話是:“和平……奮鬥……救中國!” 1975年4月5日,蔣介石臨終前的最後一句話是:“反攻大陸……解救同胞……救中國!” 1976年9月9日,毛澤東去世,他臨終前的最後一句話是:“我很難受……快叫醫生來……救我!”(轉)

    科技指数重登顶 欧洲政策再摇摆(7月22日)21:40

more on Column 
新  一个月内新增栏目