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尼克松取消金本位:“任印”与“缩表”
黄溢华
作者:黄溢华评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-06-19 10:28:46

作者介绍

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

   上周美耶伦加息亦有提及“缩表”。全球长期低息,使货币市场“消失”,企业等融资多了限制及困难。持续低通胀及预期通胀仍未可上扬,不一定有利企业前景、个人支出及政府税收。不少国家税率已在不合理水平,见下调压力。


   尼克松1973年1月20日宣誓成为美国第39任总统。1967╱1974年乃另一多事之秋。新中国处于“火红”年代,“人斗人”白花几代人十年光景但此一美苏时期的冷战,却迎来尼克松为美国总统,一做两任,可惜因为“水门”事件,尼克松1973年1月宣誓成为总统,而副总统Agnew均未能完成第二任任期。福特捡了大好机会成为美国总统。


   笔者有一尼克松就任第二任总统的纪念铜牌,十分之有历史价值。不只因为正副总统都下台,此亦为尼克松之功过作一印证。美国人不喜爱尼克松,因为他不诚实;而尼克松在任期间,却见证不少重大政经事件,于今天2017年仍有深远的“历史长波”影响。



1973年1月,Nixon及Agnew宣誓成为美国第37任总统及副总统。两位先后未满任期便离任。而1970年代中东狂加油价,美国及全球通胀急涨。中国已步入全面开放之局至今天……尼克松为美国播下全控美元之世局!


   他取消了金本位,汇价“自由”浮动,但更重要的是自始美储局可以任印。1929年美股暴挫,因为不可“任印”反要收紧银根;2008年雷曼倒闭,因为可“任印”,可以“L”型发展,不致出现全球通缩。美元有无“价值”,由其他因素决定。尼克松取消金本位乃因为美财赤已失控及美国“无金”!面对现实,取消金本位可“自保”。而今时今日,美特朗普四出“生事”,亦乃“自保”:保“美元制度”,保“美元”,可保“天下”。而美耶伦可能“缩表”,亦要白宫多多“配合”。美三权“分立”,今天亦要有一定的“配合”才可以为美国财赤已救不了的处境打补针。至少先救美储局的“资产负债表”。


   尼克松国内失信任,背信弃义之徒也。但外交方面,打开中国之“大门”,今天形成平世局,而冷战“结束”,主因苏俄“自大”及失控之外,中国重视生产及民生,不支持俄人“军事”狂态,亦为地球村作出实事之举。中国开放,有赖尼克松访华,为中国引入联合国亦使更多大国与中国建立邦交。


   当然,尼克松结束越战,牺性了越南。但越战再打下去,美国损兵折将,而美国面对中东1970年代大乱,石油价1970年至1983年狂升几倍,幸有中国低廉产品及时“应市”,否则美国及全球便不易于1980年代化解失控的上冲通胀。今天,反向是仍有通缩压力。沙特油价1970年代1美元╱3美元一桶,今天40╱50美元一桶,仍升了十多廿倍之多。十多年前油价150美元一桶。可见2016年不压油价,今天各大国不易生存,但亦“人为”地产生了“低”通胀……


   尼克松取消金本位,不可能知道有1987年10月之股灾,“9.11”恐袭及2008年的金融风暴。幸好可以“任印”,以大量纸钞压止了全球通缩出现。不过,如何走下去?如何“缩表”?如何解决“任印”后遗症?


   负息及极低息使欧日及不少地区动弹不得。经济有增长,但能否由中美推动全球经济维持中长期反弹?有待考验。而中国及美国自身面对各自的限制,即使可“任印”,亦有其负面因素及终极限制。

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