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季结粉饰橱窗,港股反复靠稳
邝民彬
作者:邝民彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-03-30 11:28:14

作者介绍

邝民彬先生现为凯基证券执行董事及研究部主管。曾于香港工业总会、贸易发展局及天安中国投资有限公司工作,对中港经贸有深入认识。先后在多间证券行任职经济及股票分析员,包括摩根建富、渣打证券等。身兼多个社会服务职位,包括为香港证监会投资教育咨询委员会委员(2004-2006年)及香港证券专业学会专业教育及考试委员会委员(2007-2011年)。积极参与弘法工作,现任香港佛法护持会主席。毕业于香港中文大学,获经济学硕士学位及财务文凭。获香港大学颁授佛学研究硕士学位。

   众议院共和党领袖推迟医保法案投票,令投资者忧虑,控制了白宫并身为参众两院多数党的共和党,仍然很难就实施新政策达成共识。


   由于投资者对特朗普能否落实其刺激经济措施方案,开始流露出一定程度的怀疑,加上累积升幅不少,美股于高位获利回吐。此外,联储局议息后,投资者认为美国加息步伐不会进一步加速,美国金融股强势逆转,拖累美股,特别是道指曾连跌8天。不过,科技股走势相对较好,反映投资者虽然避开经济敏感股,但市场游资仍在,为科技股带来支持。


   美元汇价以及美国长债息率在议息后明显回落;其中,美元汇价指数再度跌100。事实上,近日部分联储局成员发表谈话,但内容并没有太大变化,对市场预期影响不大。在上述情况下,资金由美元流走,不但外汇以及黄金上升,而部分资金亦流向新兴市场,推动新兴市场走势,近期跑赢美股。


   美国加息步伐,将视乎未来美国的经济数据决定。其中,3月份非农就业数据将于4月初公布,新增职位数目以及薪金增幅,将成为市场的焦点。


   此外,金价亦由低位反弹。虽然市场预期联储局2017年全年加息3次,但年底利率只升至1.25-1.50%的水平。与目前约2%的通胀相比,美元明显处于负利率。而其他主要货币例如欧元以及日圆,其货币政策仍然十分宽松,但通胀情况有所改善,通缩风险大幅降低,为黄金价格带来支持。


   此亦反映市场对未来潜在通胀风险的担忧。美国失业率目前降至5%以下水平,工资压力不断增加,将推高美国通胀,或是环球经济未来面对的其中重大挑战。


国内流动性紧,A股难摆脱窄幅上落


   回看中国,近期国内A股窄幅徘徊。而人民币拆息因近季结又再度上升,1个月和3个月上海银行间同业拆息,一度创下2015年4月以来的高位。虽然人民银行近期有向市场拆出资金,但仍然无改3个月拆息上升的趋势。


   事实上,随着近期内地经济回稳,防泡沫╱防风险又再成为短期金融政策的主调。国内货币政策暂时仍将略为收紧,影响市场流动性,A股短期似乎难以摆脱幅度内上落的走势。


A股今年成功纳MSCI机会较高


   MSCI宣布,再度研究是否将中国A股纳入MSCI指数,将于6月公布结果,MSCI并提出一份折衷方案,重新谘询市场,A股权重将较之前建议明显减少,于MSCI新兴市场指数及MSCI中国指数的比重分别是0.5%及1.7%,远低于2016年建议方案的1%及3.7%;而涉及的A股由以往构思的448间大减至169间。此外,纳入A股数量亦只限于“沪股通”和“深股通”涵盖的大市值A股,我们估计上述消息如属实,可视为一种妥协。


   事实上,内地媒体引述接近中证监的回应表示支持。在之前三次闯关,因内地多种限制未能放宽,申请全都失败。由于这次只纳入169只更加实际可行,我们认为这次A股成功机会应该较高。


本地科技股板块资金市味道浓厚


   虽然美股近日走势回落,但由于美汇偏软,资金回流新兴市场。中证监和人行分别增加监管以及分别收紧流动性,部分国内资金寻找其他投资机会,推动北水持续流入,港股过去一周表现仍算平稳,成交量更明显回升。展望未来,在机构投资者于季结前的粉饰橱窗活动支持之下,预期港股反复靠稳。


   内地大量资金流入港股,再加上纳指走势偏好,本地科技股板块成为资金流入对象。不少大型科技股均以大成交破顶。事实上,以目前科技股的走势而言,资金市味道非常浓厚。概念已开始取代估值,成为此等科技股股价的主要动力。虽然目前大部分科技股估值甚高,近日股价亦转趋波动,但预期短线仍为投机客的焦点。  


   邝民彬为证监会持牌人从事受规管活动,隶属凯基证券集团〈有关牌照详情,请阅以下链接:http:╱╱www.sfc.hk╱publicregWeb╱indi╱ABN127╱details〉。其及╱或其有联系者并无拥有上述股份之财务权益。

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