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美联储加息,“债转股”趋势持续
邝民彬
作者:邝民彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-03-16 11:05:05

作者介绍

邝民彬先生现为凯基证券执行董事及研究部主管。曾于香港工业总会、贸易发展局及天安中国投资有限公司工作,对中港经贸有深入认识。先后在多间证券行任职经济及股票分析员,包括摩根建富、渣打证券等。身兼多个社会服务职位,包括为香港证监会投资教育咨询委员会委员(2004-2006年)及香港证券专业学会专业教育及考试委员会委员(2007-2011年)。积极参与弘法工作,现任香港佛法护持会主席。毕业于香港中文大学,获经济学硕士学位及财务文凭。获香港大学颁授佛学研究硕士学位。

   美联储宣布加息0.25厘,基准利率由0.25至0.5%,提高至0.75%至1%,为三个月内第二次加息,亦是2008年金融海啸后第三次上调利率。同时,联储局高层利率预测(dotplot)显示,官员相信今年还有两次加息机会,每次0.25厘。主席耶伦表示,美国经济持续增长,通胀和就业接近目标,未来会渐进加息。


   此前美国10年期国债收益率曾触及2.631%,刷新2016年12月来最高水平,其后回落,美联储加息令全球债市遭抛售,料“债转股”趋势持续。另一方面,在过去几个月的强劲反弹后,商品价格从近期的高位水平明显下降。


   欧洲央行议息,维持利率不变。虽然行长德拉吉仍然维持假如经济前景转差,将进一步减息或增加买债的承诺,但他亦同时表示,欧洲经济风险已经改善,短期并没有进一步行动的迫切性。投资者认为德拉吉言论较预期“鹰派”,为欧元带来一些支持。


   事实上,荷兰大选,亲欧执政党领先,纾缓对民粹主义的忧虑,对随后举行的法国、德国、捷克等地选举亦产生重要影响。此外,美联储局没有改变对未来利率看法,反映他们的缓步加息方针不变。由于会后声明措辞,不如预期“鹰派”,料美股短期走势持续于高位整固。


减产短期取态强硬,油价临压力


   最大产油国沙特阿拉伯2月每日产油量平均增加逾26万桶,至大约1000万桶,沙特增产消息令市场感到意外,加上石油输出国家组织(OPEC)发布的最新月报显示,全球原油库存量仍持续增加,连同美国页岩油业者2017年纷纷酝酿增产,破坏俄罗斯和OPEC部分支持油价的努力、油价跌穿每桶50美元。


   沙特石油部长指出OPEC不会无底线地减产,而令页岩油行业增产。事实上,沙特油产量2月份按月回升,沙特更忽然宣布,4月份期油价格全线减价,每桶期油指标价格低15至30美仙,可能是给予其他产油国的一个警告信号。


   此外,OPEC将在5月25日召开产能会议,然而,俄罗斯和沙特阿拉伯指出,是否延长协议,目前言之过早。另一方面,OPEC秘书长表示,近日OPEC和页岩气生产商及对冲基金高层首次举行双边会谈。


   总体来说,相信沙特、俄罗斯以及OPEC等希望联合所有石油生产国(包括美国)调整生产量,以支持油价。事实上,支持油价于较高水平是所有生产商的共同利益。加上沙特阿拉伯政府拥有的石油公司计划在2018年上市,我们认为可以在2017年中期达成产量控制协议。然而,由于各方均希望在协议中争取最大利益,短期取态反而更强硬,油价短期可能仍有一些压力。


中国经济虽回稳,但基础仍脆弱


   回看中国,中国人大会议总理李克强提出很多经济政策例如供应侧改革、国企改革”消除金融风险以及稳定经济。然而,由于大多数政策已经在预期之内,中资股走势没有受太多刺激。而近期公布的经济数据参差,特别是居民消费价格和工业生产者出厂价格背驰。此外,政府有意加强监控金融风险,但首2月新贷仍处于高水平,反映中国经济虽回稳,但基础仍脆弱。


恒指主要支持位为50天平均线


   港股方面,美债息及美汇回软,短期利好市场气氛,资金将继续在不同板块流转买卖个别具题材及消息的股份,只要恒指不失守50天平均线,市况仍然反复偏好。


   展望未来,G20财长及央行官员将在3月17-18日于德国巴登开会,是特朗普上任后首次G20财经首长会议,将受投资者注视。


   邝民彬为证监会持牌人从事受规管活动,隶属凯基证券集团〈有关牌照详情,请阅以下链接:http:╱╱www.sfc.hk╱publicregWeb╱indi╱ABN127╱details〉。其及╱或其有联系者并无拥有上述股份之财务权益。

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