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港股短期或整固,供给侧概念水泥胜钢铁
邝民彬
作者:邝民彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-02-02 17:01:12

作者介绍

邝民彬先生现为凯基证券执行董事及研究部主管。曾于香港工业总会、贸易发展局及天安中国投资有限公司工作,对中港经贸有深入认识。先后在多间证券行任职经济及股票分析员,包括摩根建富、渣打证券等。身兼多个社会服务职位,包括为香港证监会投资教育咨询委员会委员(2004-2006年)及香港证券专业学会专业教育及考试委员会委员(2007-2011年)。积极参与弘法工作,现任香港佛法护持会主席。毕业于香港中文大学,获经济学硕士学位及财务文凭。获香港大学颁授佛学研究硕士学位。

  美国候任财长姆钦表示,美元过度上升恐怕短期不利美国经济,而美国总统特朗普亦曾说,美元太强势会伤害美国企业。另一内阁成员亦指欧元过低,令德国会有优势。投资者担心强美元政策可能会改变,成为美元调整的借口。美元指数跌穿100,短期走势偏弱。不过,美国经济强劲,利率上升,资金仍然流向美元,中线美元前景仍将平稳。


  经过短时间的巩固,道指最终突破20000点的阻力,美股其他主要指数同样创新高。事实上,美国企业第四季度的盈利表现满足市场预期,加上特朗普政策是鼓励企业在美国投资,美国经济增长速度有可能在短期内加速,都为美国股市带来支持。


特朗普下一步料剑指中国


  然而,标普500指数估值为未来12个月市盈率17﹒5倍,处于颇高水平。此外,国债收益率反复上升,投资者对于股市要求的风险回报亦同步上升。虽然美国股市技术走势保持良好,短期可能进一步上行,但中线获利回吐压力不容忽视。


  特朗普上任后,强调会与其他国家达成更多双边贸易协议,而不是多边协议,并计划与墨西哥和加拿大重新谈判,为美国争取更多有利条款。然而,墨西哥每年出口到美国达到3000亿美元,与墨西哥每年GDP1﹒1万亿美元相比,美国对墨西哥是非常重要市场。此外,美国每年出口到墨西哥亦有2500亿美元。因此,贸易战对于两国均不利。笔者认为双方有颇大机会达成最终协议。相反,美国对中国出口严重偏低,只有1╱4中国出口往美国的金额。笔者认为,在NAFTA(北美自由贸易协议)问题解决后,特朗普会指向中国,这将是主要的挑战。


  由于美元汇率走弱,加上美国股市创新高,全球股市普遍表现良好,刺激港股进一步上升,恒生指数升破23000点的关键阻力位。然而,市场成交额仍然没有多大改善。事实上,虽然美元走弱,但市场忧虑环球贸易战,仍然不利港股。此外,中国货币政策短期似乎趋向略为收紧,是另一个不确定因素。由于港股累积升幅不少,短期或作整固。


钢铁股估值恢复正常水平


  资金流入部分中资股板块,其中,供应侧改革概念股表现强劲。虽然美国商务部长罗斯最近暗示,将对中国进口钢铁和铝征新关税,但钢材股继续创新高。此外,发改委表示,2017年国内去产能范围亦将扩展至水泥、玻璃、电解铝和船舶等行业,龙头水泥股股价创下52周新高,而成交额也大幅上涨。此外,一些重组概念股,如石油炼化股,股价也稳步上升。


  2016年,产能严重过剩的钢铁和煤炭行业透过积极关停落后产能,价格和盈利能力大幅反弹。相关行业股价,特别是钢铁表现突出。然而,主要上市钢铁企业估值为15-20倍的预期市盈率,或0﹒8-0﹒9倍的市帐率,已经恢复正常水平,也已经达到了大多数券商的目标价。此外,上述商品价格大幅上涨,已经推动12月份生产者价格指数按年上涨5﹒5%,中央可能不愿意让价格再上涨太急,刺激通胀。笔者认为钢铁行业是比较适合投机买卖。对于供应侧改革概念股,笔者较喜欢水泥行业,因为其估值为2017财年预期市盈率11-13倍,相对吸引。


   邝民彬为证监会持牌人从事受规管活动,隶属凯基证券集团〈有关牌照详情,请阅以下链接:http:╱╱www.sfc.hk╱publicregWeb╱indi╱ABN127╱details〉。其及╱或其有联系者并无拥有上述股份之财务权益。

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  • 沉默:天朝历史有一个特色:即不管哪个朝代,以大兴土木表现出的好大喜功,可是繁重的徭役反而加速了王朝的灭亡。

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  • 绿豆:少林寺,与李世民有关 还与赵匡胤有关。

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  • 绿豆:苏东坡,黄州修禅,种地。

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  • 沉默:难度=难道

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  • 沉默:是的,当初郭沫若就是顺势而为。不过以你的地位跟郭沫若相比是十万八千里吧。

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  • 沉默:呵呵,天朝难度仅仅是高房价和教育问题吗?不过有问题不可怕,可怕的是你们这样一大批的在歌功颂德。当初郭沫若“毛主席赛过我亲爷爷”,“即席向江青献诗:你善于活学活用战无不胜的毛泽东思想/你奋不顾身地在文化战线上陷阵冲锋/使中国舞台充满了工农兵的英雄形象”。宋美龄公开对郭沫若痛批:“今天有正义感之犹太人尚唾弃其同宗之马克斯,乃你党竟奉之为神明,并以马列主义为我中华民族之精神训练,此正如郭沫若宣称‘斯太林是我爸爸’,实无耻之尤,足令人作三日呕。”即使如此连狗都不如,也依然无法使自己两儿子免于文革的浩劫。德国的海德格尔在为希特勒辩护也同样无法得到德国人的谅解。如果讲他们是迫于自己能活下去而苟且的活着,我能理解。对于你们的歌功颂德如果不是宣传部门,我相信大多人都无法理解。

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  • gramble2130:天地氤氲,万物化醇。

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