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缩表计划不会带来震荡,耶伦是否连任影响大局
陈永陆
作者:陈永陆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2017-06-15 16:27:48

作者介绍

陈永陆、被昵称为“陆叔”,在银行金融业累积逾38年经验,为香港最具权威的投资专家之一。陈先生于1973年毕业于香港大学,之后在多家主要金融机构担任管理高层职位。
2000年,陈先生决定放弃金融界高职,投身成为全职的独立股评人,以服务小投资者的利益为己任。陆叔与公众投资者保持紧密接触,在电台主持多个财经节目,更兼任电视台财经节目主持人,并在多家主要网站及报刊的撰写专栏,以及每年多场投资讲座。陈永陆致力服务社会,曾出任多项公职。

   美国联储局一如市场预期,加息四分一厘,并预期下半年会再加息1次,这与之前预期一样,没有任何意外性,反而储局首度交代缩减资产负债表安排,却值得留意。


   联储局主席耶伦表示,将于年内开始将4.5万亿美元的资产负债表正常化,不过预计需要多年时间才能大幅减少资产负债表规模,她同时相信最终资产负债表规模,会较2008年金融海啸之水平为高。如此看来,联储局就算今年开展“缩表”的行动,但亦不会大刀阔斧进行,而如果按照现时计划的推算,即首年联储局最多减持1800亿美元国债及1200亿美元的按揭抵押证券,合共3000亿美元,那么要完成整个“缩表”行动,最快亦要4年。而且,联储局亦留有后着,表示如果市场有需要,会反过来增加资产负债表规模,故此“缩表”的计划,似乎不会为市场带来任何的压力及震荡。


联储局主席耶伦任期明年2月届满


   不过,有一个不明朗的因素是联储局主席耶伦的任期将于明年2月届满,所以现时联储局的任何计划是否可以得到延续,仍然有不确定性。虽然联储局是集体行动,主席不是唯一话事人,如其他委员不赞成亦难以通过,不过由于联储局主席是领导人物,其想法及言论亦会影响其他委员之想法,所以明年到底会否由耶伦继续出任主席,还是由其他人补上,相信都会影响大局,投资者绝对要小心留意。


   还有就是近日美国经济数据有放慢的迹象,故此不只是“缩表”的时间会否受到影响,就连加息的速度是否可以如今年般每一至两季加息一次,其实亦有疑问,因为市场现在亦开始怀疑,美元息率是否可以回升至1.75厘或更高水平,亦即是有分析开始觉得明年联储局可能因为经济放缓而只能加息一次,所以这次联储局议息后,美元不升反跌,美元指数更失守97点的关口,由此可见市场对联储局是否可以继续略为鹰派的态度,有所保留。


港元套息活动增,非流出本港体系


   至于香港是否会在这次会议后加息,以美电的走势看,暂时不太可能,但要留意的是美电在上一次加息后,持续攀升,所以不排除会有资金继续借美元与港元存在约3╱4至1厘的息差,进行套息活动,从而令美电进一步攀升。所以无论联储局在9月还是12月份才再加息四分一厘,但在此前港元息率仍然有机会作出上调。不过,由于银行体系内的资金仍然充裕,加上资金只是由港元兑换美元套息,而非流出本地金融体系,所以就算港息真的在未来3个月上调,相信对港元资产亦不会带来震荡。

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